20251126-国泰期货-锡_供应再出扰动_3页_333kb

锡期货研究报告摘要

一、基本面跟踪

• 价格与持仓：
  • 沪锡主力合约292,860元，涨幅0.73%，夜盘涨幅0.05%
  • 伦锡3M电子盘37,425美元，涨幅1.23%
  • 沪锡成交69,596手，持仓减少3,235手；伦锡成交180手，持仓增加53手
  • 库存方面：沪锡5,884吨（降22吨），伦锡3,085吨（持平），注销仓单比6.57%（降0.38%）
• 现货及价格数据：
  • 现货价格：SMM 1#锡锭均价上涨1,500元至282,800元；长江有色1#锡均价上涨2,200元至293,600元
  • 市场动态：LME锡升贴水扩大至96点；40%/60%锡精矿及焊锡条价格普遍上涨1,000元左右
• 期现基差：近月合约与连一合约价差持平，但现货对主力合约价差扩大630元

二、宏观事件追踪

• 重要宏观经济及政策动态：
  1. 中美高层通话强调战略稳定性，讨论乌克兰危机
  2. 美联储官员分歧显现，支持12月降息预期
  3. 乌克兰称新版和平协议大幅修改，美俄协调敏感条款
  4. 人工智能"创世纪计划"正式启动

三、趋势评级

• 锡趋势强度：0（中性）
• 当前评级反映了市场对锡价短期走势的中性态度

四、市场动态摘要

• 现货市场整体呈现上行趋势，精矿及焊料价格普遍上涨
• 宏观层面美元货币政策走向、地缘政治及科技创新政策均可能影响市场情绪
• 产业与期现基差整体波动略微扩大，需关注库存变化