20240515-国都证券-研究所晨报_10页_511kb

监管政策强化，敲打市场乱象
近期证券监管执法“长牙带刺”，对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等违法行为实施从严从重从快打击，同时加强中介机构责任追责，多位高管内幕交易被重罚，罚没金额大幅提升，本固才能枝荣，监管政策明确将重心转向“消化存量房产和优化增量住房”。

分红回购常态化被推进，重塑市场公平与信心
通过鼓励上市公司常态化现金分红与股份回购，以提升市场回报能力。上交所主板、央国企是分红主力，A股部分上市公司分红持续性、增长性和频率与成熟市场差距明显。提升分红频率至年度四次，完善买卖规则，引导长效分红、回购机制，帮助改善公司治理与优化资源配置，也是当前政策发力方向。

宏观政策偏积极，基本面向好趋势有望延续
央行一季度报告指出，金融数据不能简单等同于经济运行，信贷结构优化将持续。4月社融信贷数据虽边际转弱，但经济数据中PMI、进出口、CPI等均表现尚可，说明基本面回升向好趋势未改，预计经济二季度末起温和回升。高层提出要“避免前紧后松”、靠前发力落实宏观政策，同时发力新型城镇化、设备更新等扩大内需政策，房地产政策拟通过“去库存”构建新模式。

银行降息减负，经济转型聚力
多家银行下调存款利率，“倒挂”现象显现，国有大行执行基准利率+10BP，目的为降低负债端成本，减缓息差缩窄压力。2022年净利差首次跌破3%关口，未来降息降准预期升温。此次降息旨在进一步盘活信贷支持实体经济的能力，推动中国式现代化转型。

央企加速布局原创技术，打造“新品牌”、“新质生产力”
中央企业加大原创技术策源地建设，围绕量子信息、量子计算、深海深空、可控核聚变、前沿材料等领域攻坚，布局边缘计算、AI算法等硬科技技术。中国品牌博览会展示央企“大国重器”护航中国经济高质量发展实力，集成电路、新能源汽车、生物科技等行业出口数据亮眼。

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