20180223-华泰证券-研究所晨报_建筑_家装格局之变_群龙逐首_12页_955kb

研究所晨报总结

核心内容

本报告为2018年2月23日的研究所晨报，涵盖了多个行业的市场分析、投资建议及行业趋势预测，重点包括建筑、计算机、传媒、社会服务、有色金属、中小市值等板块。

主要观点

建筑行业

• 家装市场发展：预计2018-2020年家装市场规模分别为1.87万亿元、2万亿元、2.12万亿元，CAGR为7.6%。
• 市场格局变化：三四线城市将成为新房家装的主要市场，预计2020年占比达67%；二手房家装占比已提升至近50%。
• 行业趋势：行业集中度提升，金螳螂有望成为家装龙头企业，预计2022年家装年收入达300亿元。全包装修和全屋整装将成为行业发展趋势。
• 核心竞争力：引流、落地服务及管控是家装公司核心竞争力，其中线上引流在一二线城市效果更佳。
• 投资建议：推荐金螳螂、东易日盛、全筑股份。

有色金属行业

• 市场关注点：当前有色板块热度持续，但部分品种如铝、锂存在认知偏差。
• 供需格局：多数基本金属供需格局趋紧，库存处于低位，但不同品种受不同因素影响。
• 投资机会：建议关注兼具低估值和成长性的个股，以及存在预期差的锂、铝等板块。
• 风险提示：供给侧改革执行力度、下游需求、关停矿山复产、钴矿产量超预期。

传媒行业

• 春节档表现：2018年春节档票房约57亿元，同比增长67%，显示出中国影市潜力。
• 市场特点：三四线城市票房占比提升，网售比例增加，猫眼和淘票票市场份额变化明显。
• 投资逻辑：国产内容有望成为驱动影市增长的核心驱动力，推荐内容龙头公司如光线传媒、华谊兄弟，以及院线公司如万达电影、横店影视。
• 风险提示：政策监管风险、电影作品效果不达预期。

社会服务行业

• 春节旅游市场：2018年春节接待游客3.86亿人次，旅游收入4750亿元，同比增长12.6%。
• 市场特点：出游比例和人均消费持续提升，出游方式以亲友组团、家庭亲子游为主。
• 投资建议：建议超配板块，关注首旅酒店、中国国旅、众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、中青旅等。
• 风险提示：突发事件影响客流、外延进展、国企改革不达预期。

中小市值板块

• 富士康股份：作为代工巨头，正在向智能制造转型，拟在A股上市。
• 业务结构：2017年通信网络设备、云服务设备收入占比分别为60.50%和33.96%，是主要收入来源。
• 投资建议：推荐富士康股份。
• 风险提示：IPO过会失败、国内劳动力成本提升。

关键信息

市场指数表现

• 上证综指：3,269，涨2.17%
• 沪深300：4,053，涨2.16%
• 中小盘指：3,890，涨2.01%
• 创业板指：1,678，涨1.88%
• 国债指数：161.65，涨0.08%

股指期货表现

• 沪深300：4,053，涨2.16%
• IF1803：4,025，涨1.94%
• IF1809：4,017，涨1.94%
• IF1802：4,048，涨2.24%
• IF1806：4,017，涨1.96%

大宗原材料

• 铝：14,125，跌1.02%
• 天然橡胶：12,500，涨0.32%
• 白砂糖：5,749，跌0.33%
• 黄玉米：1,819，涨0.94%
• 阴极铜：52,750，涨0.36%

国际市场指数

• 香港恒生：30,966
• H股指：2,592
• 红筹股：2,875
• 日经225：21,736
• 道琼斯：24,962
• 标普500：2,704
• 纳斯达克：7,210
• 德国DAX：12,462
• 法国CAC：5,309
• 波罗的海：1,146

评级变动

• 上峰水泥（买入）
• 佳发安泰（买入）
• 内蒙一机（买入）
• 光明乳业（买入）
• 华侨城A（买入）
• 金地集团（买入）
• 福耀玻璃（增持）
• 全筑股份（买入）

重点报告

• 建筑：家装格局之变，群龙逐首
• 有色金属：数据说话：市场关注点、有色供需和估值
• 传媒：票房收成高企，影市再秀远大前程
• 社会服务：春节旅游市场景气持续
• 机械设备：工业环保春秋志系列Ⅱ危废篇
• 轻工制造：全装修龙头，进击定制精装
• 公用事业：清洁供暖龙头，异地扩张加速
• 食品饮料：重估光明乳业的增长潜力
• 通信：5G承载网标准立项，关注主题机会
• 金融工程：资管新规有望近期落地
• 非银金融：关注行业基本面回暖确定性提升的公司
• 银行：关注投资银行、财务顾问等相关服务

风险提示

• 建筑：地产销售不达预期，落地服务不达预期，费用管控不达预期
• 有色金属：供给侧改革执行力度低于预期，地产、制造业等下游需求不及预期，铅锌等关停矿山提前复产，钴矿产量超预期
• 传媒：政策监管风险，电影作品存在效果不达预期的可能
• 社会服务：突发事件影响客流，外延进展、国企改革进展不达预期
• 中小市值：IPO过会失败的风险，国内劳动力成本提升的风险

免责申明

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