机械：政策+技术双轮驱动，CCUS产业大有可为-20231227-华安证券-56页_4mb

CCUS产业分析报告总结

1. 概述

• 定位：CCUS是实现化石能源低碳化利用、保障能源安全、推动难以减排行业转型的关键技术，包含捕集、运输、利用、封存四大环节。
• 市场潜力：
  • 全球市场年复合增长率预计2022-2040年达189%，2040年市场规模趋于稳定。
  • 中国CCUS减排需求2025年2400万吨/年，2030年近1亿吨/年，2060年235亿吨/年。
  • 主要市场潜力来自电力（75%年复合增长）、重工业（182%年复合增长）、制氢、BECCS等领域。

2. 发展现状

（1）核心技术进展

• 技术迭代：
  • 第一代技术（如燃烧后化学吸收）：部分工业示范，与国际同步。
  • 第二代/三代技术（如变革性技术）：发展滞后，多数处于中试或基础研究阶段。
• 运输技术：公路/船运占主导，管道运输潜力大，陆上管道已部分实现，海底管道成本较高。
• 利用技术：地质利用（如EOR）成熟，化工/生物利用逐渐拓展。
• 成本构成：捕集成本占60%，运输占22%，封存占18%。

（2）成本与成熟度

• 全球主要碳源CCUS成本范围为20-194美元/吨CO₂，中国整体处于低水平。
• 国内示范项目已实现：2022年底累计捕集能力400万吨/年，10万吨级项目超过40个，百万吨级项目稳步推进。

3. 产业机遇

（1）政策驱动

• 国际政策：美国通过《通胀削减法案》大幅提升税收抵免（最高85美元/吨CO₂），加拿大联邦基金支持力度居首。
• 中国政策：70余项CCUS文件发布，首次写入“十四五”规划，2021年起加速推进。

（2）中美合作

• 2023年大亚湾区CCUS集群项目（中海油、壳牌、埃克森美孚联合）启动。
• 中美宣布至2030年各自推进至少5个CCUS合作项目。

4. 关键设备分析：压缩机

• 核心作用：在CO₂压缩、液化、升压环节起关键作用。
• 技术要求：适用于多种工艺，如高压法（临界压力以上）、中压法（2.5-4.5MPa）、低压法（1.8MPa）。

5. 投资建议

（1）重点企业布局

• 冰轮环境：中标百万吨级CCUS项目，压缩机和吸收塔为主要设备。
• 冰山冷热：研发螺杆压缩机，获行业创新产品奖。
• 兰石重装：参与多个CCUS示范项目，订单金额累计超千万元。
• 陕鼓动力：配套火电CCUS项目，签订多吨级压缩机组订单。
• 杭氧股份：提供膨胀机及空分设备，配套百万吨级CCUS项目。

（2）技术方向

• 降低捕集成本，发展热泵耦合等节能工艺。
• 推进负排放技术与中美合作项目的落地。

风险提示

• 技术突破不及预期。
• 政策或市场支持不足。
• 成本削减压力及商业模式可持续性。