深度报告-20240919-江海证券-国内干扰素α1b龙头_公司持续创新_不断拓展临床应用_36页_3mb

江海证券最新报告深入分析了国内生物制品龙头企业三元基因。公司以自主产权的重组人α1b干扰素为核心产品，凭借其源自中国人基因的特性，展现出优异的抗病毒和抗肿瘤性能，在儿科等临床领域占据领先地位。

公司近年经营改善明显，中标集采后产品放量，业绩出现显著增长。研发方面，公司构建了五大核心技术平台，重点聚焦儿科雾化吸入、乙肝长效治疗、γδT细胞肿瘤免疫等方向。2023年研发投入占营收53%，2024-2026年收入预计年复合增速300%+。

估值方面，首次给予42倍PE评级，维持“买入”推荐。主要风险在于：市场竞争加剧、新药放量不及预期、研发管线推进不确定性。