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股票投资评级总结：小熊电器 (002959.SZ)

核心内容

中邮证券对小熊电器 (002959.SZ) 发布了“谨慎推荐”投资评级，并在2022年三季报点评中详细分析了其财务表现与未来发展潜力。

主要观点

营收增长亮眼

• 前三季度营收：26.99亿元，同比增长14.12%
• 第三季度营收：8.50亿元，同比增长16.29%
• 行业背景：尽管受疫情冲击，国内家电市场零售规模同比下降6.1%，但小熊电器仍实现逆势增长，显示其较强的市场适应能力和竞争力。

盈利能力大幅提升

• 第三季度毛利率：36.87%，同比提升2.86个百分点，环比提升3.66个百分点
• 第三季度净利率：10.83%，同比提升4.00个百分点，环比提升5.79个百分点
• 费用控制：销售/管理/研发/财务费用率分别为17.52% / 4.63% / 3.67% / 0.05%，费用端整体保持平稳。

投资建议

• 盈利预测：上调2022-2024年盈利预测，预计营业收入分别为41.40/46.36/51.93亿元，同比增长15%/12%/12%
• 归母净利润预测：预计分别为3.66/4.38/5.04亿元，同比增长29%/20%/15%
• 每股收益预测：摊薄每股收益分别为2.35/2.81/3.23元
• 市盈率预测：对应PE分别为22/18/16倍，显示估值逐步下降，未来增长潜力被市场认可

关键信息

公司概况

• 总市值：85.78亿元
• 流通市值：85.71亿元
• 52周最高/最低价：70.28元 / 39.53元
• 52周最高/最低PE：37.66倍 / 21.18倍
• 52周最高/最低PB：5.62倍 / 3.16倍
• 52周涨幅：8.17%
• 52周换手率：686.39%

投资评级说明

• 股票评级：
  • 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
• 当前评级：谨慎推荐

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 国内疫情突发风险
• 线上销售占比较高风险

附：盈利预测表（单位：亿元）

免责声明与分析师声明

• 本报告信息来源于公开资料或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，结论独立、客观、公平。
• 中邮证券对本声明具有最终解释权。

公司简介

中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本50.6亿元人民币，业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等，已在全国多个省市设立分支机构，致力于为客户提供全方位的专业化证券服务。