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中国美东汽车控股有限公司 2024 年度报告总结

公司概况

• 公司名称：中国美东汽车控股有限公司（於開曼群島註冊成立）
• 股份代號：1268
• 主要业务：从事传统及豪华车销售，包括新乘用车销售、售后服务及按揭申请服务。
• 注册办事处：Cricket Square, Hutchins Drive, PO Box 2681, Grand Cayman, KY1-1111, Cayman Islands。
• 中国总部及主要营业地点：广东省东莞市南城区黄金路天安数码城A1栋13楼。
• 香港主要营业地点：香港德辅道中19号环球大厦24楼2404室。
• 核数师：毕马威会计师事务所。
• 法律顾问：HW Lawyers。

业务地域分布

• 广东：包括多个品牌门店，其中部分为集团全资拥有，部分为合营企业（如东莞美东49%）。
• 北京：包括多个品牌门店，其中部分为集团全资拥有，部分为合营企业。
• 湖北、湖南、江西、福建、甘肃、安徽：分别设有不同品牌的门店，部分为集团全资，部分为合营。
• 其他地区：如河北、四川、河南、重庆等，均有不同品牌的门店运营。

董事及高级管理人员

• 执行董事：
  • 叶帆（主席）
  • 叶涛（行政总裁）
  • 罗刘玉
• 独立非执行董事：
  • 王炬
  • 陈规易
  • 杜绍麟
• 授权代表：叶涛
• 公司秘书：陈焯壻女士
• 委员会：
  • 审核委员会：杜绍麟（主席）、陈规易、王炬
  • 薪酬委员会：王炬（主席）、陈规易、杜绍麟
  • 提名委员会：叶帆（主席）、杜绍麟、王炬

管理层讨论及分析

• 行业挑战：2024年宏观经济不确定性增加，国内消费市场降温，新能源车市场竞争激烈，传统燃油车品牌面临销量下降。
• 销售表现：
  • 新乘用车销售收益同比下降约27.4%，至约17,726.3百万元。
  • 豪华车销售同比下降7.8%，至274万辆。
• 毛利率变化：
  • 整体毛利率下降0.3个百分点至约7.0%。
  • 新乘用车销售毛利率下降5.6个百分点至约-6.2%。
  • 售后及按揭申请服务毛利率上升6.4个百分点至约60.1%。
• 成本控制：运营开支（分销成本、行政开支及融资成本）同比下降约21.8%。
• 净利润：因销售毛利承压及商誉及经销权减值，集团出现净亏损约2,258.8百万元。
• 股息建议：董事会建议派发末期股息每股0.0445元，较2023年的0.0330元有所增加。

财务回顾

• 收益：约22,154.0百万元，同比下降约22.4%。
• 销售成本：约20,592.9百万元，同比下降约22.2%。
• 毛利：约1,561.0百万元，同比下降约24.9%。
• 费用与开支：运营开支同比下降约21.8%，其中分销成本、行政开支及融资成本总计约1,486.1百万元。
• 税项：所得税抵免为约375.7百万元，较去年同期的开支减少。
• 财务状况：
  • 权益总额为约2,956.8百万元。
  • 流动资产增加至约7,113.1百万元，流动负债增加至约6,788.4百万元。
  • 净流动资产为约324.7百万元。
  • 贷款及借款总额为约1,001.5百万元，较2023年减少约30.7%。
  • 资产负债比率为约144.0%，较2023年提高。

重大事项及其他资料

• 可换股债券：Sail Vantage Limited 发行的可换股债券于2022年1月上市，总额为2,750,000,000港元，由公司担保。
• 债券回购：本年度购回及注销本金总额为636百万港元的可换股债券。
• 债券状态：截至2024年12月31日，未偿还本金总额为1,873百万港元。
• 股权结构：
  • 晋帆有限公司持有约703,916,000股股份，占已发行股份总数约52.29%。
  • 其他主要股东包括FIL Limited、Pandanus Partners L.P.等，持股比例均在9%以下。

未来发展展望

• 市场挑战：2025年宏观经济不确定性依然存在，新能源车品牌竞争加剧。
• 战略调整：集团将继续维持高效运营，通过低库存策略降低未来亏损风险。
• 售后服务：将积极发展售后服务及按揭申请服务，提高客流、转化率及零服吸收率。
• 业务模式：探索新能源车市场机会，采用轻资产及低风险模式。

董事及高级管理人员履历

• 叶帆：集团创办人，负责整体运营及战略制定，拥有丰富的汽车行业经验。
• 叶涛：行政总裁，拥有机械工程及管理学硕士学历，曾任职于多家企业。
• 罗刘玉：负责人力资源及财务管理工作，拥有相关专业背景。
• 王炬：拥有超过21年的中国顾问经验，专注于投资组合管理。
• 陈规易：具有法律及财务背景，曾任职于多家知名公司。
• 杜绍麟：会计专业人士，现任多个公司董事及顾问。

董事权益及购股权计划

• 购股权计划：2023年11月到期，2025年计划将重新制定。
• 董事权益：叶帆先生及晋帆有限公司为最大股东，持股约52.29%。
• 购股权：截至2024年12月31日，尚未行使的购股权总数为约3,165,000份，涉及多份购股权，但本年度未授予新购股权。

其他重要信息

• 或然负债：无重大或然负债。
• 重大投资及收购：无重大投资或收购。
• 环境政策：集团重视环境保护，已制定相关措施以确保符合环保法规。
• 公司治理：符合上市规则及公司治理要求，董事会及各委员会运作正常。

财务报表附注

• 财务报表附注：包括合并资产负债表、权益变动表、现金流量表及财务报表附注。
• 主要财务指标：五年财务概要详列于报告第177页。
• 税务事项：无股东因持有证券而获得税务减免，公司无需就派发股息缴纳香港税项。

总结

中国美东汽车控股有限公司在2024年面临宏观经济不确定性和激烈的市场竞争，导致新乘用车销售及毛利率下降，但售后服务及按揭申请服务表现良好。集团通过严格的成本控制及优化运营策略，维持了较低的库存周转天数，以降低财务风险。尽管整体业绩不佳，集团仍建议派发末期股息，以维持股东信心。未来，集团将重点发展售后服务，同时探索新能源市场，以实现可持续发展。