20231120-东吴期货-上有供需压制_下游预期托底_期现劈叉_41页_2mb

PVC市场周度总结

供需基本面：

• 供应端： PVC综合开工率提升至76.44%，其中电石法产量环比增加，供应压力加大。出口韧性尚存，但内需不足，库存持续累库。
• 需求端： 下游需求低迷，型材、管材开工率下滑，成交清淡，内需疲软对价格支撑有限。

价格与走势：

• PVC呈“倒N”型震荡，期现价差走弱，15价差反套策略维持。
• 外盘报价持稳，但国内现货价格在华南、港口库存压力下承压。

库存与基本面：

• 社会库存+0.26万吨（环比上涨0.6%），库存压力大，现货流动性不足。
• 电石价格触底反弹，但利润亏损严重，对PVC成本支撑偏弱。

策略 recommendations：

• 短期建议区间震荡，15价差反套，压力位6100左右空单可持。

风险提示：

• 高库存、成本端支撑及印度补库时间点是关键风险。