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天胶市场分析报告总结

交易咨询资质

大越期货股份有限公司持有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格。

市场观点

基本面因素

• 供应端：供应开始增加。
• 需求端：下游消费表现偏高，轮胎开工率高位，出口虽有下滑，但国内需求支撑较强。
• 库存：上期所库存周环比增加但同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增量扩大。
• 价格：国内现货价格偏强抗跌，但2025年12月4日现货价格出现下跌。

技术面与持仓

• 基差：现货价14650，基差-390（偏空）。
• 盘面走势：20日均线走平，当前价格位于均线之下（偏空）。
• 主力持仓：主力净空头头寸增加（偏空）。

情绪与预期

• 利多因素：下游消费旺盛、库存下降、现货价格抗跌、国内政策反内卷趋势。
• 利空因素：供应增长、国内经济指标偏弱、贸易摩擦。
• 中性因素：经济衰退、现货价格波动、进口下滑。

风险点

• 宏观经济风险：世界经济衰退、国内经济增长不及预期、中美贸易摩擦。
• 现券价格波动：2023年全乳胶交割问题、低价合约风险。

投资建议

• 当前市场底部支撑较强，建议逢低做多，但需警惕宏观经济及政策风险。