20210806-建信期货-黑色产业链策略周报_26页_4mb

黑色品种研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色品种研究团队发布，主要包括对黑色品种（钢材、铁矿石、煤焦）的策略推荐、技术分析、基本面分析及结论建议。研究团队成员包括肖维、翟贺攀和吴凯航，分别提供了相关的联系方式和从业资格信息。

主要观点

1. 单边策略推荐

• RB2110、HC2110：震荡偏强，强预期的供应缩减与基本面支撑使价格有望回调后反弹，建议阶段性买入套保或投资。
• I2109：震荡偏强，盘面价格已深跌至4月份以来的相对低位，基本面有所走强，建议短期逢低做多。
• JM2109、J2109：震荡偏弱，进口增加、粗钢限产及下游需求减少导致基本面由强转弱，建议逢高做空。

2. 跨品种套利策略

• RB/I：价差为5.3629，未明确策略方向。
• HC-RB：价差为393，目标价差为381，策略方向为看空，因螺纹钢周产量低于热卷，后期螺纹钢供减需增将修复价差。

关键信息

钢材基本面分析

• 现货价格：本周螺纹钢和热卷现货价格跌幅较大，主要市场20mm螺纹钢价格环比-200至-80元/吨，热卷价格环比-230至-180元/吨。
• 高炉开工与粗钢产量：全国247家钢厂高炉开工率连续3周回落后小幅回升，7月下旬重点钢企粗钢日均产量环比下降3.97%。
• 螺纹钢生产状况：长流程和短流程周产量均走低，产能利用率连续3周下降。
• 钢材库存：螺纹钢库存回升，热卷库存下降，显示钢材市场供需关系有所改善。
• 钢材下游需求：1-6月房屋新开工面积同比+3.8%，汽车产量同比+26.4%，金属切削机床产量同比+45.6%，造船完工量同比+19.0%，整体需求保持稳定。
• 期现基差：螺纹钢基差由负转正，预计后市基差将有所扩大，波动区间在0至正220元/吨。

铁矿石基本面分析

• 期现货价格：铁矿石主力合约价格有所回升，但期货上涨幅度大于现货，显示市场看涨情绪。
• 发货量与库存：铁矿石发货量减少，钢厂与港口库存下降，但铁水产量下降幅度较小，基本面走强。
• 供需关系：粗钢限产预期已充分消化，铁矿石价格在4月低点企稳，建议短期逢低做多。
• 期现基差：铁矿石基差有所扩大，波动区间在0至正220元/吨。

煤焦基本面分析

• 焦煤价格：期货价格有所上涨，但现货价格未同步，出现顶背离现象，建议逢高做空。
• 焦炭价格：期货价格震荡上升，但基本面有所转弱，受环保限产影响，下游需求减少。
• 库存与产量：焦煤库存下降，但产量增加量不及库存减少量；焦炭库存减少，但港口库存增加，显示短期供不应求有所缓和。
• 运输与政策影响：全国疫情形势严峻，运输受限，影响采购；煤炭保供稳价政策开始起效，推动价格回落。

结论及建议

钢材

• 建议以阶段性买入套保或投资为主，预计后市震荡偏强。
• 螺纹钢与热卷关注支撑位，螺纹钢关注980元/吨，热卷关注860元/吨。

铁矿石

• 建议短期逢低做多，关注2109合约980元/吨支撑位及2201合约860元/吨支撑位。
• 铁矿石基本面走强，但需关注政策与市场预期变化。

煤焦

• 建议逢高做空，因基本面由强转弱，供需关系有所缓和。
• 焦煤与焦炭价格可能因政策与需求减少而回落。

市场逻辑与趋势

• 政策因素：粗钢限产政策预期已基本消化，但政策调整（如政治局会议）对市场预期产生影响。
• 基本面支撑：钢材、铁矿石基本面有所走强，但煤焦基本面转弱。
• 成本支撑：煤焦价格高位回落与铁矿石价格下滑带来成本支撑不确定性，但铁矿石价格在低位企稳。
• 供需关系：钢材供需关系有所改善，铁矿石供减需稳，煤焦供不应求有所缓和。

数据概览（部分）

• 钢材现货价格：图1与图2显示螺纹钢与热卷价格走势。
• 铁矿石价格指数：图3显示普氏铁矿石价格指数。
• 焦煤与焦炭价格：图1与图2显示焦煤与焦炭现货价格走势。
• 库存与产量：图4至图10显示焦煤、焦炭、生铁、粗钢等库存与产量数据。
• 基差分析：图11至图16显示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭等品种的期现基差变化。

免责声明

本报告仅供建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不承诺内容不变。投资者应自行判断并考虑自身状况，不应将本报告作为唯一投资依据。建信期货及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

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• 其他分公司与营业部：详见文档内容。

研究团队成员

• 肖维：电话：021-60635725，邮箱：xiaow@ccbfutures.com
• 翟贺攀：电话：021-60635736，邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
• 吴凯航：电话：021-60635735，邮箱：wukh@ccbfutures.com

期货从业资格与投资咨询证书

• 肖维：期货从业资格号：F3011551，投资咨询证书号：Z0011422
• 翟贺攀：期货从业资格号：F3033782，投资咨询证书号：Z0014484
• 吴凯航：期货从业资格号：F03086042