20250830-天风证券-固收周度点评_股债又_脱敏_了_6页_610kb

固定收益周度点评总结

1. 本周债市行情回顾

• 股债脱敏：债市维持区间震荡，10Y国债活跃券利率在1.75%-1.80%波动。
• 周内走势：前半周债市修复，后半周受权益市场波动影响震荡偏空，周四债市大跌。
• 资金面：央行通过买断式逆回购维持流动性宽松。

2. 权益调整未带动债市修复的原因

• 基金主导：债市波动主要由基金行为驱动，配置盘为应对超长债发行需调整仓位。
• 基金行为：部分债基因应对赎回或拉长久期增加净值波动，抑制债市做多情绪。

3. 9月初债市关注点

• 权益涨势：8月经济数据偏弱，需关注风险偏好降温。
• 流动性政策：警惕存款流向非银资管，央行可能加大逆回购投放。
• 基金风险：债市未形成趋势行情，基金赎回压力可能加剧仓位调整。

4. 市场建议

• 短期内债市做多力量有限，建议谨慎控制仓位和久期。
• 关注利率向上突破关键点位可能引发的调整风险。

风险提示

• 政策不确定性、基本面变化、地缘政治风险。