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宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队发布，内容涵盖国债期货、利率现券、资金市场、衍生品市场以及行业要闻等方面，旨在为市场参与者提供投资参考。

主要观点

1. 国债期货行情回顾

• 4月16日交易数据：国债期货各合约价格出现不同程度的波动，其中TL2606和TL2609合约收盘价均低于前结算价，而TF2606和TS2606合约则略有上涨。
• 涨跌幅：TL2606和TL2609合约下跌幅度为0.25%，T2606合约下跌0.01%，TF2606合约上涨0.02%，TS2606合约上涨0.00%。
• 成交量与持仓量：多数合约成交量和持仓量有所变化，但总体波动不大。

2. 利率现券市场

• 收益率变化：银行间各主要期限利率现券收益率小幅回落，十年国债收益率保持稳定。
• 10年国债活跃券：260005收益率报1.774%，全天保持不变。

3. 资金市场情况

• 资金宽松：银行间资金市场整体宽松，DR隔夜利率维持在1.22%附近，7天资金利率回落3.84bp至1.328%。
• 中长期资金：1年AAA存单利率保持稳定，未出现明显波动。
• 央行操作：央行开展5亿地量逆回购等量续作，显示对市场流动性较强的呵护态度。

4. 衍生品市场

• SHIBOR期限结构变动：SHIBOR利率出现小幅波动，SHIBOR3M和FR007利率互换定盘曲线均有变动，显示市场对利率预期的调整。

5. 行业要闻

• 一季度GDP数据：我国一季度GDP同比增长5.0%，超出市场预期，但经济存在高开低走的风险。
• 固定资产投资：全国固定资产投资同比增长1.7%，房地产开发投资下降11.2%。
• 居民收入：一季度全国居民人均可支配收入同比增长4.9%，实际增长4.0%。
• 房价数据：3月70城房价数据显示，一线城市新房价格环比上涨，但二手房价格仍处于下降区间。
• 地缘冲突影响：国际能源价格大幅上涨，但国内能源供应充裕，居民生活和企业生产未受明显影响。

6. 市场展望

• 基本面分析：一季度经济表现超预期，但外需强内需弱的结构性问题依然存在，后期外需可能走弱。
• 政策预期：央行对市场流动性呵护态度坚定，若资金由宽松转为中性，长端品种可能表现更佳。
• 风险提示：信用扩张整体势头不强，难以推动利率大幅上行，债市调整风险有限。

关键信息

• 研究员信息：

  • 何卓乔（宏观贵金属），电话：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762
  • 黄雯昕（国债集运），电话：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3051589
  • 聂嘉怡（股指），电话：021-60635735，邮箱：niejiayi@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070

• 联系方式：

  • 建信期货总部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120
  • 全国客服电话：400-90-95533转5
  • 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
  • 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，建信期货不对因使用本报告内容而产生的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
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• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726