20240602-华创证券-传媒行业周观察_腾讯推出AI助手App_元宝_传媒关注AI与估值修复机会_港股继续看好边际向好个股_14页_1mb

传媒行业周观察（20240527-20240531）总结

市场表现
上周传媒板块（申万）指数下跌15.5%，跑输沪深300指数6.0%，位列所有板块第24位。细分行业中，游戏市场保持稳定，头部厂商表现亮眼，如腾讯系产品稳居iOS畅销榜前三；电影市场复苏势头持续，2024年票房和观影人次分别恢复78%和72%。

投资方向

1. AI领域：腾讯推出AI助手App“元宝”，国产大模型价格战升级，推动AI应用广泛落地。推荐关注A股游戏厂商和港股高股息红利资产。
2. 港股红利资产：建议关注腾讯、美团、快手等基本面改善个股及其股东回报政策，外资政策预期改善有望提振港股行情。
3. 游戏行业：港股游戏公司估值修复持续，头部产品如DNF手游、麦芬等表现突出，建议关注A股估值修复机会。
4. 影视与出版：暑期档电影市场预计增量明显，叠加AI视频技术商业化应用，芒果超媒、光线传媒等公司受到看好。出版领域课后服务与研学新业态具备增长潜力。

风险提示
传媒、教育及互联网行业政策监管风险持续存在，若政策趋严将抑制板块估值提升；部分公司业绩或不及预期，用户消费能力回升不及预期亦可能影响行业景气度。

核心建议
在AI驱动和政策红利双重作用下，传媒行业估值修复机会与红利资产价值值得关注，重点关注港股及成长型龙头标的。