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报告摘要

先进制造行业周报（20210430）总结

核心内容概述

本报告为川财证券发布的先进制造行业周报，聚焦于2021年4月第5周的市场表现、行业观点及重点动态。报告强调了在中国经济持续复苏背景下，机械行业整体表现不佳，但部分细分领域如传统周期机械、国产化替代基础件、新能源和半导体专用设备仍具备投资价值。同时，中美关系不确定性影响了市场风险偏好，导致军工及半导体板块短期承压，但长期仍值得关注。

主要观点

1. 行业趋势与投资逻辑

传统周期机械：关注出口型制造业的持续恢复，以及政府主导的大型工程推进带来的机会，重点推荐业绩超预期和基本面改善的子行业。
国产化替代基础件：作为打造制造业强国的核心能力，建议关注具备自主可控能力和进口替代潜力的企业。
新能源与半导体设备：在“十四五”规划推动下，新能源（氢能、核能、锂电池）和半导体专用设备行业具有明确的增长预期。
航天军工：作为估值与成长匹配的板块，继续推荐具备业绩支撑的航天军工相关标的。
科技板块布局：可适度布局调整较多的科技板块，如半导体、面板和LED等。

2. 市场表现

本周A股主要指数小幅下行，机械行业整体表现较差，跌幅达2.78%。
机械行业在Wind三级指数中排名49/62，跑输上证综指1.99个百分点。
周涨幅前五的个股包括：科大智能（+25.83%）、黄河旋风（+24.35%）、科沃斯（+24.21%）、石头科技（+23.92%）、金马游乐（+21.01%）。
周跌幅前五的个股包括：银宝山新（-31.40%）、安控科技（-25.56%）、ST金刚（-23.33%）、豪森股份（-20.93%）、雪人股份（-20.86%）。
整体来看，行业个股跌多涨少，但部分个股表现突出。

3. 重点推荐标的

国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份、兴森科技。
新能源与半导体设备：上海电气、日机密封、应流股份、晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、新莱应材、北方华创、中微公司。
航天军工：中直股份、中航沈飞、中航电子、光威复材。
物联网：士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技。
工业互联网与泛在电力物联网：宝信软件、用友网络、国电南瑞、岷江水电。

行业动态

1. 核电行业进展

秦山核电作为中国核电发展的“摇篮”，已实现从“国之光荣”到“国家名片”的跨越。
2021年3月，华龙一号海外首堆成功并网发电，标志着中国核电技术从“跟跑”、“并跑”向“领跑”迈进。
核电在实现“双碳”目标中具有重要作用，其清洁、低碳、高效的特点使其成为未来能源转型的重要方向。

2. 巴斯夫新型燃料电池技术

巴斯夫推出高温尼龙Ultramid® Advanced N3HG6材料，用于45kW燃料电池发动机，提升其性能和安全性。
该材料具备优异的耐热性、耐化学性和机械强度，适用于多种高温和复杂介质环境。
通过Ultrasim®仿真工具，巴斯夫协助优化燃料电池组件设计，推动新能源汽车的发展。

3. 包头绿氢与氢交通全产业链项目

美锦能源联合国华能源、飞驰汽车等企业，在包头市启动绿氢与氢交通全产业链项目。
项目将建设50万千瓦光伏和1万标方小时制氢一体化示范工程，开发加氢站和氢燃料电池整车生产线。
项目建成后预计年减排二氧化碳550万吨，提供1500多个就业岗位，年总产值约50亿元。
包头市作为重要的能源基地，将推动氢能产业链发展，助力“3060”碳排放目标实现。

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，可能影响行业增长。
市场风格变化可能导致机械行业估值中枢下行。
成本向下游转移程度低于预期，可能对盈利能力产生持续压力。
国外疫情扩散可能带来系统性风险。

分析师声明

报告由孙灿分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
报告内容基于合法合规信息，独立、客观地进行研究分析。
报告内容不构成投资建议，投资者应结合自身情况谨慎决策。

行业公司评级

证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用。
报告内容不承担适当性职责，投资者应自行咨询专业顾问。
报告内容可能随时修改，不构成任何投资保证。
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图表目录

图1：行业本周涨跌幅前二十的行业（来源：Wind，川财证券研究所）
图2：机械行业个股涨跌幅前十（来源：Wind，川财证券研究所）

总结

本报告系统分析了先进制造行业的市场表现、投资逻辑及行业动态，强调了在经济复苏和政策支持下，传统周期机械、国产化替代基础件、新能源和半导体设备等领域的投资潜力。同时，报告也指出当前市场风险偏好下降对军工及半导体板块的影响，并提醒投资者注意政策执行、成本压力和系统性风险等潜在风险因素。

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