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财富管理部投顾业务总结（2021.08.17）

核心内容

2021年8月17日，A股市场呈现分化态势，低位板块出现超跌反弹，场内资金快速轮动，操作难度较大。市场抛压未见明显异常，托盘资金充裕，整体市场情绪偏稳。板块分布较为合理，多方占据优势，涨跌比为2283:2007，显示市场仍有较强的支撑力。

主要观点

市场风格“再平衡”

• 市场风格未发生根本性切换，而是处于阶段性再平衡。
• 传统权重板块（如石油、电力）涨幅明显，金融权重（如证券、保险）表现活跃，指数高度得以维持。
• 科技题材维持震荡，消费板块普遍走强，尤其是酒店及餐饮、景点及旅游、食品加工等子行业表现突出。
• 技术面上，沪指在缺口下方良性整固，沪深两市成交额连续19个交易日突破1万亿元，显示市场交投活跃，有助于消化分歧。

资金动态

• 央行开展1年期6000亿元MLF操作，利率维持2.95%不变，满足流动性需求，宏观流动性保持合理充裕。
• 主力资金净流出508.97亿元，其中创业板净流出137.02亿元，显示资金偏好有所变化。
• 北向资金大幅净买入62.02亿元，美的集团、亿纬锂能、隆基股份获净买入，东方财富净卖出额居首。

政策与经济环境

• 央行保持了货币政策的克制，宏观流动性继续向好，为市场提供支撑。
• 中国经济发展势头强劲，是全球唯一经济引擎，具备强大的货币派生能力，短期数据波动不改变长期向好的趋势。
• 外部负利率趋势下，我国货币政策仍有较大腾挪空间。

关键信息

操作策略建议

• 关注行业景气度：行业景气度未见拐点，可持续关注。
• 聚焦政策扶持领域：新能源、军民融合等题材中的优质个股值得关注。
• 重视趋势交易：坚守趋势交易策略，把握市场轮动机会。
• 关注消费边际改善：随着疫情清零和通胀回升，消费板块有望迎来改善。
• 关注二线蓝筹机会：全年超额业绩可能来源于相对低估的二线蓝筹股。

热点聚焦

1. 风电光伏产业

• 国家能源局强调“十四五”期间风电光伏将成为清洁能源增长主力。
• 中鼎股份（000887.SZ）成为宁德时代项目供应商，具备军工属性，市盈率19.69倍。
• 骆驼股份（601311.SH）为国内铅酸电池龙头，布局再生铅和电池回收，市盈率13.66倍。

2. 消费板块

• 国家统计局数据显示，7月份CPI同比上涨1.0%，核心CPI上涨1.3%，显示通胀压力有所回升。
• 中国中免（601888.SH）为国内免税龙头，市占率83%，布局市内店，市盈率18.51倍。
• 森马服饰（002563.SZ）形成线上线下全渠道零售格局，巴拉巴拉品牌稳固，市盈率18.51倍。

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