20251125-华鑫证券-计算机行业周报_OpenAI推出GPT-5.1Pro与GPT-5.1-CodexMax_谷歌Gemini3刷新AI基准_18页_1mb

证券研究报告摘要
标题：OpenAI推出GPT-5.1Pro与GPT-5.1-Codex-Max，谷歌Gemini3刷新AI基准
分析师：任春阳
发布日期：2025年11月25日

核心观点

1. 算力市场：本周算力租赁价格稳定，显卡价格环比持平。
2. AI模型突破：谷歌Gemini3 Pro和阿里通义千问-Qwen3-Max在多项基准测试中超越GPT-5.1，谷歌在科研、多模态、物理模拟等领域表现突出，阿里侧重场景化AI应用。
3. OpenAI发布新一代模型：GPT-5.1Pro与GPT-5.1-Codex-Max，前者突破复杂问题推理能力，后者在代码生成、长任务处理和资源效率方面表现卓越。
4. 算力基础设施融资：Lambda完成15亿美元E轮融资，加速AI数据中心布局，扩大算力供应。
5. 投资建议：建议关注AI应用与算力产业链相关公司，如亿道信息、合合信息、能科科技等，维持“买入”评级。

研报亮点

• 技术突破：
  • 谷歌Gemini3Pro在科研（数学、物理）、代码生成、多模态任务中对标GPT-5.1，新增“DeepThink”科研助手功能。
  • OpenAI GPT-5.1-Codex-Max引入“压缩机制”，支持超24小时连续任务处理，token消耗降低30%。
• 行业动态：
  • 谷歌、阿里巴巴分别代表海外技术突破与国内场景落地路径。
  • 英伟达财报显示Blackwell芯片热销，公司业绩创历史新高，推动AI算力需求持续爆发。
  • Lambda启动新数据中心建设，初始计算能力达24兆瓦。

投资建议与重点公司

• 推荐标的：

  公司代码	名称	投资评级	2025EPS	2026PE
  001314.SZ	亿道信息	买入	1.03	43.69
  301196.SZ	唯科科技	买入	2.53	27.94
  603859.SH	能科科技	买入	0.96	42.81
  688246.SH	嘉和美康	买入	0.77	31.71
  688615.SH	合合信息	买入	3.37	61.98

• 关注领域：

  • 临床AI、AI眼镜、精密零部件、智能识别、工业AI等细分场景落地。

风险提示

1. AI底层技术迭代放缓；
2. 政策监管及版权风险；
3. 应用落地效果不及预期；
4. 国内外市场竞争加剧导致盈利空间压缩。