20251127-招商期货-碳酸锂专题之市场观察_26E弱预期转为强预期_股期联动共振上涨_21页_1mb

碳酸锂市场观察与操作策略总结

上涨驱动

1. 基本面强现实：供给端受江西锂矿复产扰动，需求端锂电板块表现旺盛，9月以来碳酸锂供需缺口显现，11月初江西锂矿采矿权评估报告发布预示枧下窝复产进程加快，但其对供需平衡影响有限，当前市场交易强现实基本面。

2. 预期转向：原先对2026年碳酸锂过剩的悲观预期发生变化，权益类市场对储能需求持乐观态度，锂电板块（电解液、锂矿、锂电池）10月底加速上涨，带动期货增仓上行，碳酸锂期货LC2601上涨幅度达+29.1%（自11月5日至高点）。

3. 资金面变化：碳酸锂期货品种沉淀资金从144亿元增至263亿元，增幅+82.6%，显示增量资金流入推动价格上涨。

近期供需情况

• 供给：10月锂辉石产量环比上升2%，锂云母产碳酸锂续环比回落。
• 需求：11月磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂等排产环比增长；终端动力与储能电池产量大幅提升，动力电池装车量及新能源乘用车月度数据均环比增长；储能招标容量10月环比下降但也反映高需求。

策略推荐

• 持有远月合约：当值盘面交易强现实与季节性淡季需求不淡预期，短期存在回调空间，建议等待价格回落企稳后，择机逢低买入LC2605或更远月合约。
• 风险管理：需防范新能源汽车需求季节性走弱、枧下窝复产推迟以及价格无序波动风险。

数据支持

1. 库存与价格：碳酸锂去库但延伸至贸易商环节，价格下有支撑。
2. 后期趋势：策略偏好远月合约，因远期需求超预期可能性增强。

风险提示

• 季节性的需求波动。
• 政策变动或事件性供给增加（如枧下窝复产落地超预期）。
• 外部市场（如海外新能源汽车政策、储能市场发展节奏）的变化。