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南华期货碳酸锂企业风险管理日报 (2025年11月27日)

价格预测

• 碳酸锂主力合约价格压力位：100,000元/吨
• 当前20日波动率：61.4%，处于历史第91.6%分位
• 短期需警惕回调，中长期建议逢低布局

风险管理策略

企业类型针对建议

1. 有生产电池材料计划（预防采购成本上升）

   • 操作：提前锁定采购成本，推荐套保比例：10%

2. 有碳酸锂采购需求（预防采购价格上涨）

   • 策略：卖出碳酸锂期货合约
   • 推荐套保比例：20%

3. 有碳酸锂生产计划（预防销售利润下降）

   • 策略：卖出碳酸锂期货合约锁定利润
   • 推荐套保比例：30%

4. 有含锂原料采购（预防销售原料贬值）

   • 策略：卖出碳酸锂期货合约锁定原料货值
   • 推荐套保比例：60%

5. 已有碳酸锂库存（预防价格下跌导致减值）

   • 策略：卖出看跌期权锁定货值
   • 推荐套保比例：30%

核心影响因素

供给

• 锂矿端，预计下月港锂精矿数量偏多，缓解紧张格局。
• 盐湖产能释放与“枧下窝”复产将扩大供给，压制价格。

需求

• 下游排产及核心电池材料价格持续上行，市场需求强劲。

其他因素

• 11月底仓单集中注销引发市场炒作可能性大，影响交割格局。
• 期限结构变化（如价差季节性与期限结构）需关注。

市场观察

• 当前主力合约LC2601价格约95,820元/吨，持仓量507,882手。
• 成交量与持仓量小幅波动。
• 广期所碳酸锂注册仓单26,781手，环比下降0.99%。

总结

• 核心矛盾：供需两端变量交织，供给预期增量对价格或形成压力，但下游仍有较强需求支撑。
• 建议：根据自身产业链地位（采购、销售、生产等），采取二氧化碳合适的套保策略对冲风险，关注仓单变化与期限结构。