20250616-东方金诚-2025年5月金融数据发布；债市整体偏强震荡_7页_519kb

2025年5月金融数据发布，债市分析总结

核心要点回顾

• 金融数据：2025年5月新增信贷不及预期，社会融资规模多增；M2增速略有放缓，M1增速回升。
• 债市走势：整体偏强震荡，避险情绪升温叠加5月信贷数据不及预期。
• 资金面：税期影响导致资金面边际收敛，尾盘转松；央行净投放675亿元。

政策要闻

• 房地产市场政策：国常会将推动房地产止跌回稳，强调"好房子"建设，优化现有政策。
• 债券市场开放：北京证券交易所延长免收债券交易费用期限；交易商协会更新定向债务融资工具投资人名单至507家机构。
• 外资准入放宽：商务部将修订《鼓励外商投资产业目录》，扩大服务业开放试点。

全球市场动态

• 美国经济预期：密歇根消费者信心指数反弹，通胀预期显著下降；市场对经济前景预期改善。
• 大宗商品：国际原油期货大幅上涨，天然气价格上涨。
• 国际债市表现：美债、欧债收益率普遍上行，反映利率继续调整。

市场动态

• 利率债：国债、国开债活跃券收益率小幅下行。
• 信用债：个别产业债和城投债价格波动较大，市场风险事件披露频繁，多只债取消发行。
• 可转债：跟随A股下行，个券涨跌分化；正元、锦鸡等个券涨幅较好。
• 海外市场：美欧长端利率普遍上调。

简析

本期受避险情绪和信贷数据偏弱影响，债市呈现震荡上行格局。信用利差进一步扩大，反映市场对部分品种风险的敏感度上升；外资及金融改革继续推进，中长端利率合计上行。