20241114-建信期货-焦炭焦煤日评_10页_878kb

黑色金属研究报告摘要

焦炭焦煤期货表现

11月13日，焦炭、焦煤期货主力合约2501表现分化：先反弹后走弱。前日主力合约成交量环比小幅下降，持仓量变化波动明显。

现货市场与基本面

准一级冶金焦和低硫主焦煤现货价格稳中有调。独立焦化厂焦炭产量连续三周回落，但钢厂焦炭库存增至5815万吨。焦化厂焦炭利润提升至57元/吨水平。洗煤厂产量及开工率回升，精煤库存上升。

后市展望（关键结论）

短期煤焦价格面临回调压力：

1. 宏观政策影响：财政部明确万亿债务置换计划，2028年前隐性债务将大幅降至23万亿元
2. 供需矛盾：钢厂补库放缓，终端需求环比下滑风险上升
3. 技术指标显示：KDJ指标分化，MACD绿柱扩大，顶背离特征初现

行业要闻

1. 政策动态：央企增产保供，国家电投电厂存煤同比增174万吨
2. 产能建设：
   • 平煤股份拟5-10亿元回购股份用于员工激励
   • 兰鑫钢铁120万吨焦化项目进入全面安装阶段
3. 行业预警：
   • 中国矿产资源集团警示钢铁行业"寒冬"风险
   • 波兰炼焦煤因矿火风险减产0.1亿吨
4. 国际动态：
   • 欧佩克四次下调石油需求预测
   • 印度动力煤进口降幅达33.9%
   • 蒙古国铁矿石出口量激增284%

数据概览（核心指标）

1. 焦化产能利用率下降0.5个百分点
2. 港口焦煤库存降至3月上旬以来最低
3. 洗煤厂精煤库存增至4月中旬以来最高
4. 全国日均炼铁同比增产2.3万吨

风险提示

• 地方政府债务置换进度不及预期
• 采暖季错峰生产政策执行力度
• 国际能源价格波动传导风险

【注：本文为专业期货研究报告摘要，数据截至11月13日，市场有风险，投资需谨慎】