20191027-广发证券-计算机行业跟踪分析：区块链获国家支持，部分应用领域突破或仍存挑战_13页_989kb

区块链行业分析总结

核心内容

区块链技术作为一项具有战略意义的新兴技术，近年来受到国家层面的高度关注与支持。中共中央政治局在2019年10月24日就区块链技术发展现状和趋势进行了第十八次集体学习，强调区块链技术在技术革新和产业变革中的重要作用，并将其视为核心技术自主创新的重要突破口。

主要观点

1. 国家政策支持

   • 习近平总书记明确指出区块链技术集成应用的重要性，鼓励加大投入力度，推动区块链技术与产业的创新发展。
   • 国家网信办已发布《区块链信息服务管理规定》，通过备案制度规范行业发展，但对企业的具体产品和服务能力未提出更多要求。

2. 区块链技术应用现状

   • 区块链技术在金融、政府、医疗、供应链等多个领域已有初步应用案例，如互联网法院区块链存证、供应链金融平台等。
   • 技术优势明显，包括去中心化、透明性、不可篡改性等，但在实际应用中仍面临诸多挑战，如交易处理速度、并发能力、区块体积等问题。

3. 上市公司技术储备

   • 多家计算机行业上市公司已通过区块链备案，包括恒生电子、海联金汇、航天信息、东方财富、汉得信息、同花顺、远光软件、金蝶国际、金山软件等。
   • 这些公司主要涉及区块链存证、供应链金融、保险数据管理、商品溯源等应用领域，显示区块链技术在行业中的渗透与整合趋势。

关键信息

• 备案制度：国家网信办自2019年2月15日起执行区块链信息服务备案制度，要求企业需在提供服务后10个工作日内完成备案。
• 典型应用：
  • 互联网法院存证：北京、杭州、广州三家互联网法院已采用区块链技术进行存证，其中“天平链”是较为成熟的案例。
  • 供应链金融：腾讯微企链与渣打银行合作，实现首笔区块链供应链金融业务落地。
  • 保险行业：平安壹账链通过区块链技术实现保单数据不可篡改和智能匹配，提升交易效率。
• 技术瓶颈：区块链技术在处理高频交易、大规模数据存储等方面仍存在挑战，影响其在支付等领域的广泛应用。
• 行业趋势：区块链技术的发展更侧重于相关技术体系的普遍性推动，而非单个企业的独立市场空间。

潜在落地应用与技术储备

1. 备案制度推动行业发展

• 网信办通过备案制度规范区块链信息服务提供者，明确监管责任，但未对技术能力进行严格评估。
• 已披露两批境内区块链信息服务备案清单，涵盖多个计算机行业上市公司。

2. 应用领域初现成效

• 互联网法院：区块链存证系统已在法院系统中落地，具有较长时间的运行经验。
• 供应链金融：微企链等平台实现供应链金融业务的初步应用，推动金融交易透明化与效率提升。
• 保险行业：区块链用于保单数据管理，实现数据不可篡改与智能匹配，提升交易率与降低交易成本。

3. 技术挑战仍存

• 区块体积问题：如比特币区块链，单区块体积限制导致交易处理能力受限，需进一步技术突破。
• 并发处理能力：目前主流区块链系统每秒处理交易数量远低于传统金融系统，如VISA每秒处理2000笔交易，而比特币每秒仅7笔。
• 应用场景受限：在支付、高频交易等场景中，区块链仍难以大规模推广，需解决性能与扩展性问题。

风险提示

• 区块链技术应用落地进度可能低于预期。
• 仍处于“概念性验证阶段”，距离全面产业落地尚需时间与技术验证。
• 分布式账本技术的市场空间尚不明确。
• 技术瓶颈如响应速度、算力、存储容量等可能影响区块链在特定领域的应用。

投资评级与分析师信息

• 行业评级：买入

• 公司评级：

  • 买入：预期股价强于大盘15%以上
  • 增持：预期股价强于大盘5%-15%
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

• 分析师信息：

  • 刘雪峰：首席分析师，拥有丰富的IT行业经验及研究背景。
  • 王奇珏：资深分析师，专注于计算机行业研究。
  • 郑楠、庞倩倩、钱：均为广发证券发展研究中心的资深分析师，具备多领域研究背景。

相关研究

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估值与财务分析（部分公司）

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