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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年9月23日，国内有色金属市场整体呈现震荡偏弱的态势。沪镍主力2510合约在当日低开低走，整体走势偏弱。夜盘时段，沪镍延续弱势震荡，尾盘小幅收跌。最终日盘收于120730元/吨，日线形态为小阴线。由于移仓换月的影响，持仓量持续减少。

1.2 期货行情数据

数据来源：Wind

1.3 现货市场数据

• 9月23日，电解镍现货均价为121950元/吨；
• 金川镍现货均价为123150元/吨；
• 进口镍现货均价为121100元/吨；
• 各类现货均价较昨日均下跌750元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 消息端

• 美联储政策存在分歧，部分官员抑制降息预期，认为当前利率水平适宜；
• 新任理事米兰主张中性利率维持在2.5%，建议年内再降息125个基点。

2.2 供应端

• 全球镍供应保持充裕，库存压力显著；
• 印尼镍铁和中间品项目持续投产，推动产量上升；
• 国内纯镍库存增加千吨，达到4.1万吨。

2.3 需求端

• 不锈钢库存下降1.6万吨至91.9万吨，显示阶段性去库；
• 然而，供应端环比有所增加，对镍价的支撑有限。

3. 结论与展望

3.1 结论

综合来看，沪镍短期或维持宽幅震荡格局，市场情绪受到节前备货和宏观政策变化的影响。

3.2 展望

投资者应关注以下几点：

• 节前备货情况对需求端的影响；
• 宏观政策变化，特别是美联储降息预期的演变；
• LME镍库存走势对价格的压制效应。

4. 风险揭示及免责声明

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