20180819-太平洋-食品_饮料与烟草行业周报_还有哪些下跌的风险_哪些已释放了悲观__14页_1mb

报告摘要

文档总结：食品、饮料与烟草行业分析

核心内容

本报告分析了食品、饮料与烟草行业的市场表现与投资逻辑，强调在市场整体悲观情绪下，投资者应关注基本面稳健、估值较低的公司。核心观点围绕市场信心、估值水平、行业数据和重点推荐个股展开，认为当前市场下跌更多是由情绪驱动，而非基本面恶化，优质公司具备反弹潜力。

主要观点

信心与预期主导市场走势
- 当前市场信心已严重受损，股价下跌主要由恐慌性抛售和对未来悲观预期驱动，而非基本面恶化。
- 市场情绪的改善是股价反弹的关键因素，尤其是对于基本面良好的公司，只要市场企稳，其股价有望回升并创新高。
跌无可跌是止跌的关键
- 大部分公司只有在跌无可跌的情况下才会止跌，消费股的底部往往出现在估值非常低的阶段。
- 食品股的优质公司需跌至20倍PE左右，才具备安全边际。
食品股的可能风险
- 多数食品股估值仍偏高，但部分公司如双汇发展和安琪酵母，因基本面改善和估值优势，具备独立行情潜力。
- 安琪酵母因估值过高和业绩预期不佳，遭遇大幅抛售；而双汇发展因估值低且业绩超预期，出现反弹机会。
白酒股悲观预期已释放
- 白酒行业整体估值较低，但市场情绪仍主导股价表现，即使销售数据良好，若市场情绪未改善，股价仍难有起色。
- 贵州茅台作为龙头，跌幅最小，PE已降至22倍，具备进一步下跌空间，但若市场情绪稳定，仍有反弹可能。
全面防御策略建议
- 推荐两条投资思路：一是估值足够便宜的公司，如五粮液、泸州老窖、伊力特、洋河股份；二是与历史相比估值有优势且景气度稳中有升的公司，如双汇发展、梅花生物。

关键信息

行业整体表现：上周食品饮料板块下跌7.55%，白酒板块下跌8.36%。
PE水平：食品饮料板块2018年动态PE为23.04倍，白酒板块为21.02倍。
重点推荐个股：五粮液、泸州老窖、伊力特、洋河股份、双汇发展、梅花生物。
风险提示：宏观经济不景气、销售环境恶化、食品安全问题等。

行业数据跟踪

大类	产品名称	时间	最新价格	单位	日环比	周环比	月环比	年环比
猪肉	生猪	2018/8/3	13.30	元/千克	-	0.99%	4.15%	-4.52%
猪肉	生猪存栏	2018/07	32340.00	万头	-	-	-0.80%	-8.22%
猪肉	能繁母猪	2018/07	3180.00	万头	-	-	-1.91%	-10.52%
猪肉	仔猪	2018/8/3	26.14	元/千克	-	2.71%	4.64%	-30.81%
鸡肉	毛鸡	2018/8/17	4.50	元/500克	-0.17%	1.60%	2.45%	13.13%
鸡肉	肉鸡苗	2018/8/17	4.03	元/羽	-3.27%	-0.06%	45.41%	34.15%
鸭肉	毛鸭	2018/8/17	4.26	元/500克	0.17%	3.99%	5.56%	1.01%
鸭肉	鸭苗	2018/8/17	4.56	元/羽	-1.42%	3.70%	43.59%	10.83%
饲料	育肥猪配合饲料	2018/8/8	3.00	元/公斤	-	0.33%	0.33%	0.67%
饲料	肉鸡配合饲料	2018/8/8	3.10	元/公斤	-	0.32%	0.32%	1.31%
饲料	蛋鸡配合饲料	2018/8/8	2.84	元/公斤	-	0.35%	0.00%	1.79%
饲料	豆粕	2018/8/16	3308.18	元/吨	0.08%	1.74%	6.80%	15.04%
饲料	CBOT豆粕	2018/8/17	333.90	美元/吨	-0.86%	3.41%	2.93%	11.86%
饲料	鱼粉	2018/8/17	10080.43	元/吨	0.35%	0.35%	1.93%	4.65%
乳制品	芝加哥奶油	2018/8/16	2.33	美分/磅	-0.85%	0.43%	2.98%	-8.81%
乳制品	芝加哥脱脂奶粉	2018/8/16	83.00	美分/磅	1.22%	1.22%	1.53%	-3.77%
乳制品	牛奶零售价	2018/8/10	11.56	元/升	-	0.00%	-0.09%	0.35%
乳制品	酸奶零售价	2018/8/10	14.30	元/公斤	-	0.07%	-0.07%	0.00%
乳制品	成人奶粉	2018/8/10	95.27	元/公斤	-	0.09%	0.51%	0.84%
乳制品	国产婴幼儿奶粉品牌	2018/8/10	165.39	元/公斤	-	0.16%	0.37%	4.75%
乳制品	国外婴幼儿奶粉品牌	2018/8/10	227.47	元/公斤	-	0.15%	0.08%	2.65%
乳制品	生鲜乳	2018/8/8	3.38	元/公斤	-	0.30%	0.30%	-0.59%
玉米	国内玉米	2018/8/16	1843.10	元/吨	0.02%	-0.02%	0.18%	5.26%
玉米	国内玉米期货价	2018/8/17	1869.00	元/吨	-0.85%	-0.32%	0.32%	7.72%
玉米	进口玉米完税价	2018/8/17	2076.14	元/吨	-0.06%	0.10%	7.29%	30.17%
玉米	CBOT玉米	2018/8/17	378.75	美分/蒲式耳	-0.26%	1.88%	2.64%	3.98%
大豆	国内大豆	2018/8/17	3420.00	元/吨	0.00%	0.00%	-0.58%	-10.00%
大豆	CBOT大豆	2018/8/17	896.50	美分/蒲式耳	0.06%	4.00%	3.70%	-3.99%
大豆	大豆进口价	2018/07	445.05	美元/吨	-	-	-0.47%	10.85%
食用油	豆油	2018/8/17	5644.74	元/吨	1.22%	1.38%	3.56%	-7.57%
食用油	棕榈油FOB	2018/8/17	555.00	美元/吨	-0.89%	-2.20%	-1.77%	-13.62%
食用油	棕榈油成本	2018/8/17	555.00	元/吨	-1.59%	-1.44%	-0.05%	-12.79%
白糖	国内白糖	2018/8/14	6093.33	元/吨	0.00%	-0.72%	-1.35%	-10.01%
白糖	白糖出口价	2018/03	450.40	美元/吨	-	-	-5.02%	-24.30%
氨基酸	苏氨酸	2018/8/17	8000.00	元/吨	0.00%	0.00%	0.00%	-19.19%
氨基酸	赖氨酸	2018/8/17	7755.00	元/吨	0.00%	0.13%	1.51%	-9.19%

重点推荐个股

五粮液：估值便宜，具备反弹潜力。
泸州老窖：估值便宜，具备反弹潜力。
伊力特：估值便宜，具备反弹潜力。
洋河股份：估值便宜，具备反弹潜力。
双汇发展：估值较低，基本面改善，具备独立行情潜力。
梅花生物：估值有优势，景气度稳中有升。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

宏观经济不景气：可能影响整体消费行业表现。
销售环境恶化：可能对食品饮料企业的盈利能力造成压力。
食品安全问题：可能引发市场恐慌，影响股价表现。

附录：分析师信息

证券分析师：黄付生
- 电话：010-88695133
- E-MAIL: huangfs@tpyzq.com
- 执业资格证书编码：S1190517030002
证券分析师助理：管嘉琪
- 电话：18321784096
- E-MAIL: guanjq@tpyzq.com
- 执业资格证书编码：S1190117060044
销售团队：
- 销售负责人：王方群
- 北京销售总监：王均丽
- 北京销售：袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇
- 上海销售副总监：陈辉弥
- 上海销售：洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍
- 广深销售总监：张茜萍
- 广深销售：王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷