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晨会纪要总结（2013年05月16日）

核心内容概述

本次晨会主要讨论了固定收益市场、行业动态、财经要闻及公司评论等内容，涉及宏观经济、金融市场、政策变化及企业动态等多方面信息。会议内容涵盖了市场表现、政策动向、企业经营状况、行业分析及投资建议等多个层面。

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主要观点

固定收益市场表现

• 市场整体良好：本周固定收益市场表现良好，各类资产均有获利。
• 高等级信用产品表现最佳：5年期AA+中票收益率下行10BP，全价收益0.54%，表现最好。
• 低等级信用产品表现次之：5年期AA-中票收益率下行6BP，全价收益0.38%。
• 利率产品维持稳定：10年期国债收益率维持在3.42%，票息收益0.07%。
• 短久期产品收益率变化不一：1年内央票收益率上行4-9BP，国债收益率上行3-7BP，金融债下行2-3BP。
• 可转债走势弱于正股：全周转债指数上涨1.18%，但弱于正股的平均涨幅2.34%。

财经要闻

• 人民币升值预期增强：尽管经济放缓，但外汇占款仍居高不下，人民币或稳中有升。
• 涉房企业重启再融资：6家涉房企业重启定增，但需符合“募集资金不得用于房地产”的条件。
• IPO期间股权不得转让：证监会明确指出，在IPO申报期间，公司不宜转让股权。
• 就业形势严峻：2013年高校毕业生达699万人，就业压力显著，政策支持基层就业。
• 地方征地问题：政府加强征地管理，土地法修订案将适时审议，以提高农民补偿比例。
• 城市轨交审批权下放：国务院将城市快速轨道交通审批权下放至地方，推动城市基建发展。
• 林权抵押贷款实施办法即将推出：将缓解林业融资难题，但存在贷款手续繁杂、门槛高的问题。
• 环保部通过双江口水电站项目环评：项目可能影响当地生态，仍需等待国务院批准。
• 欧盟威胁对华征反补贴税：针对华为和中兴的非法补贴问题，欧盟可能采取惩罚性关税措施。
• 药品审评中心暂停新增治疗用生物制品审评：未来数月不再新增审评任务，重点转向预防用生物制品。
• 民航安全事件频发：多架航班遭遇虚假恐怖威胁，造成起飞延误或迫降，损失估计达百万。

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关键信息

宏观经济数据

• CPI与PPI数据：4月CPI同比2.4%，PPI同比-2.6%，PPI出现自去年9月以来的最大跌幅。
• 人民币贷款：4月新增人民币贷款7929亿元，贷款余额同比14.9%，社会融资总量同比增长21.8%。
• M1与M2：4月M1同比增长11.9%，M2同比增长16.1%，流动性有所缓解。
• 工业增长：4月规模以上工业增长为9.3%，略低于一季度9.5%的水平。
• 固定资产投资：4月累计同比20.6%，基建投资仍维持较高增长平台。

行业动态

• 行业表现前五名：国防军工、电子元器件、电力设备、计算机、农林牧渔。
• 行业表现后五名：非银行金融、煤炭、房地产、有色金属、建材。
• 房地产市场：房地产投资增速有所反弹，延续去年三季度以来的回升趋势。
• 轨交审批权下放：地方将加快城市轨道交通建设，但需注意审批效率与资源浪费问题。

公司评论

• 贝因美：公司一季度增长主要来自盈利能力提升，未来有望加强母婴及线上渠道建设，预计2013年EPS为1.62元，当前PE为24.74倍，给予增持-A评级。

增发信息

• 多公司发布增发方案：包括锡业股份、金材股份、安彩高科等，定向增发为主，部分公司已获证监会批准。

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投资建议

收益评级

• 买入：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%。
• 中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%。
• 卖出：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A级：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B级：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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政策与市场动向

• 外汇占款与人民币升值：4月新增外汇占款2943.54亿元，人民币升值压力仍存。
• 房地产调控与融资：涉房企业再融资审核有条件放宽，但不得用于房地产开发。
• 土地法修订：土地补偿标准将调整，提高农民在土地增值收益中的分配比例。
• 林权抵押贷款：将缓解林业融资难题，但需简化流程、降低门槛。
• 环保政策：双江口水电站项目通过环评，但需注意生态保护。
• 欧盟反补贴税威胁：针对华为和中兴，可能影响中欧贸易关系。
• 就业政策：鼓励大学生去基层工作，支持创业，缓解就业压力。
• 轨交审批权下放：推动地方城市基建发展，但需防范盲目建设。

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市场分析与建议

• 市场流动性改善：4月新增贷款与社会融资总量增长，但短期仍受经济放缓影响。
• 关注政策变化：如土地法修订、轨交审批权下放、林权抵押贷款等，可能对相关行业产生深远影响。
• 注意风险因素：如外汇占款、PPI下跌、虚假恐怖威胁等，可能影响市场信心。
• 行业投资方向：关注增长稳定的行业如电子元器件、计算机等，同时留意政策支持的行业如环保、林业等。

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分析师声明与免责条款

• 分析师声明：范妍具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息的完整性与准确性，不承担由此引发的任何责任。

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总结

本次晨会内容涵盖宏观经济、金融市场、政策动向及行业分析，重点包括人民币升值预期、房地产市场动态、轨交审批权下放、林权抵押贷款政策、民航安全事件及公司投资评级等。市场整体表现良好，但需关注政策变化和潜在风险因素。对于投资者而言，应关注政策导向和行业趋势，合理评估风险与收益，以制定有效的投资策略。