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兴业期货日度策略分析总结（2025.07.11）

重点策略推荐及操作建议

• 商品期货方向：反内卷政策叠加城市更新预期，建议多晶硅、焦煤、玻璃等品种持多，部分品种操作看跌期权。
  1. 多晶硅：持有卖出看跌期权PS2509-P-34500；
  2. 焦煤：JM2509前多持有；
  3. 玻璃：FG601前多持有。
• 股指方向：乐观预期增强，建议持股信心较强的企业（IF、IH）走势坚挺。
• 宏观与债市：短期债市区间震荡，股债跷跷板效应显著，建议谨慎操作。
• 贵金属与关税：黄金、白银建议卖出虚值看跌期权至到期，关税对铜价或将造成多空转换。
• 化工：纯碱暂观望，玻璃持多；甲醇震荡偏强；纯碱与玻璃价差策略建议持有。

市场简要观点

商品期货

• 多晶硅：反内卷收紧产能控制，情绪面影响价格上涨，但库存压力仍存。
• 焦煤：焦端去库增强，焦煤维持前多观点。
• 玻璃：城市更新消息利好，分析师建议继续多玻璃01合约。
• 大宗商品趋势性减弱，叠加政策驱动与去库数据支撑，但需求端淡季情况仍存。

金属市场

• 铜：面临关税落地风险，短期震荡为主，中长期矿业紧张支撑。
• 铝：成本支撑较强，但氧化铝高库存拖累上行空间判断。
• 镍：优尼增加供应但不如减产预期，区间震荡。

能源与化工

• 原油：库存累库加剧，市场情绪偏空，建议短空轻仓操作。
• 纯碱与玻璃价差：玻璃略强于纯碱，套利策略建议继续持有。
• 甲醇：上半年开机率下降给价格支撑，后续关注影响进口因素。
• 橡胶：供应改善预期压制胶价反弹空间，终端需求依旧不振。

关键驱动因素

• "反内卷"产业政策持续发酵；
• 城市更新预期升温，推动地产相关品种；
• 美国与主要贸易国关税博弈，将对多个品种带来结构性变化。

免责声明：此分析仅为参考，不构成投资建议，投资者须自负风险。