20221211-山西证券-新股周报_科创板新股开板估值上升_微导纳米询价_12页_1mb

报告摘要

新股研究总结（2022.12.12-2022.12.16）

核心内容

2022年12月12日至12月16日期间，A股市场共有6只新股上市，整体市场活跃度有所下降。已开板新股中，有117只录得正涨幅，占比为36.0%，较前值71.5%明显下降。其中，宣泰医药、宁波远洋、鼎际得、英诺特等股票周涨幅超过20%，德龙激光、创耀科技、博纳影业等11只股票周涨幅超过10%。Wind近端次新股指数与创业板的估值比值为0.98，处于折价状态，但较前值略有上升。

主要观点

1. 科创板与创业板新股估值变化

科创板新股估值上升：截至2022年12月9日，科创板12月份首发PE（摊薄）为68.83倍，较11月份（49.47倍）有所上升；首日涨幅为34.20%，较11月份（52.98%）下降。
创业板新股估值下降：创业板12月份首发PE（摊薄）为26.88倍，较11月份（43.86倍）大幅下降；首日涨幅为-16.58%，较11月份（28.01%）明显下滑。
科创板首日开板估值上升：科创板12月份首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为61.09倍，较11月份（41.13倍）上升。
创业板首日开板估值下降：创业板12月份首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为45.12倍，较11月份（45.96倍）略有下降。

2. 已上市重点新股表现

重点新股名单：包括富创精密（半导体设备精密零部件）、骄成超声（超声波焊接、裁切设备）、华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）、振华风光（高可靠放大器）、联影医疗（高端医学影像设备）、海光信息（CPU及DCU）、华大九天（EDA工具）、国博电子（T/R组件、射频模块等）、中无人机（翼龙系列无人机系统）、龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）、华海清科（半导体化学机械抛光设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）、思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组）、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）等。

3. 待上市重点新股梳理

微导纳米：拟公开发行股票数量为4,544.55万股，占发行后总股本的10.00%。公司以原子层沉积（ALD）技术为核心，主要产品为先进微、纳米级薄膜沉积设备，应用于光伏电池片生产过程中的薄膜沉积环节。公司2022年1-6月光伏领域ALD设备收入占比为44.18%，PECDV设备为20.25%，PEALD二合一平台设备为32.36%。公司产品在TOPCon新型高效电池生产线中已实现现场验证，预计2022年收入为5.91-6.78亿元，净利润为2,300至4,200万元。主要竞争对手包括无锡松煜、理想晶延、捷佳伟创、北方华创等。
杰华特：拟发行5,808万股，占公司股份总数的10%以上。公司预计2022年实现营业收入约为14-16亿元，同比增长34.46%-53.67%；归属于母公司股东净利润约为1.36-1.90亿元，同比增长-4.21%-33.83%。公司主要产品为电源管理芯片，2022年1-6月电源管理芯片收入占比为98.32%。公司已形成从工艺、设计到系统的完整研发技术体系，拥有1000款以上可供销售、600款以上在研产品型号。

关键信息

新股市场活跃度：整体活跃度下降，已开板新股周涨幅比例为36.0%，较前值71.5%下降。
估值变化：科创板新股估值上升，创业板新股估值下降，且创业板仅有卡莱特一只新股上市，数据公允性不足。
重点新股表现：部分新股如宣泰医药、宁波远洋等周涨幅显著，但整体市场表现分化。
待上市新股：微导纳米和杰华特为近期重点待上市新股，分别涉及光伏薄膜沉积设备和电源管理芯片领域。
风险提示：包括新股大幅波动风险、业绩不达预期风险、历史数据不能预测未来风险、系统性风险等。

投资建议

重点关注已上市重点新股：如富创精密、骄成超声、华大智造、奥浦迈、振华风光、联影医疗、海光信息、华大九天、国博电子、中无人机、龙芯中科、华海清科、昱能科技、思特威、纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进等。
待上市新股建议关注：微导纳米（光伏薄膜沉积设备）和杰华特（电源管理芯片）。