20151008-渤海证券-传媒行业四季度投资策略报告_行业总体发展向好_持续看好影视_手游_体育_24页_1mb

传媒行业四季度投资策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2015年四季度传媒行业的投资策略，重点指出影视动漫、网络游戏和体育三大主题具备良好的增长潜力。报告指出，尽管传媒行业在三季度经历了估值压力释放，但整体仍保持向好趋势，行业基本面稳健，未来成长空间广阔。

主要观点

行业总体发展向好

• 传媒行业在2015年三季度表现出一定的复苏迹象，尽管行业指数下跌23.78%，但跌幅相对较小，显示出一定的抗跌能力。
• 行业整体市盈率有所回落，但估值压力释放后，未来仍有上升空间。

影视动漫板块

• 国内电影市场表现强劲，2015年前三季度票房达313.40亿元，同比增长51.77%，观影人次达8.78亿，同比增长50.22%。
• 国产影片表现突出，如《捉妖记》、《煎饼侠》等，动画、魔幻、惊悚等题材影片票房优异，推动行业持续成长。
• 四季度有《港囧》、《寻龙诀》等影片上映，预计票房表现强劲。

电视剧市场

• 电视剧发行数量和集数持续下滑，一季度和二季度分别减少8.57%和17.39%，行业呈现“二八分化”趋势。
• 优质剧目更受市场青睐，具备优质内容和IP的公司将在市场中占据主导地位。
• 省级卫视收视率整体下滑，而地面频道受益于政策调整，收视率有所提升。

网络自制内容

• 网络自制内容进入精品化时代，视频网站加大内容投入，推动内容质量提升。
• 自制内容与视频平台形成良好的协同效应，增强用户粘性，提升变现能力。
• 网络自制内容与传统电视内容融合趋势明显，未来市场空间广阔。

网络游戏市场

• 国内移动游戏市场规模快速增长，2015年上半年达248亿元，同比增长98.3%。
• 预计2015年全年市场规模将突破400亿元，占广义网络游戏市场约1/3。
• 中重度手游成为市场主流，具备良好盈利能力和用户粘性的产品将主导市场。

程序化购买市场

• 程序化购买市场规模快速增长，2014年达52.3亿元，预计2016年将突破187.6亿元。
• Ad Exchange作为核心环节，发展潜力巨大，推动广告交易标准化。

体育产业

• 国家政策强力推动体育产业发展，2014年起体育产业被提升至国家战略高度。
• 体育产业总产值占GDP比重偏低，未来发展空间巨大。
• 中超版权价值大幅提升，成为体育产业发展的标志性事件，推动产业链正循环。

关键信息

行业评级

• 影视动漫：看好
• 平面媒体：中性
• 网络服务：看好
• 有线运营：中性
• 营销服务：看好
• 体育健身：看好

重点品种推荐

• 光线传媒：增持
• 长城影视：买入
• 中体产业：增持
• 奥飞动漫：增持
• 顺荣三七：增持

市场趋势

• 国内电影市场持续火热，国产片表现优异，优质内容推动行业估值提升。
• 电视剧市场呈现“二八分化”，优质剧目更受市场青睐。
• 网络自制内容进入精品化阶段，内容与平台融合趋势明显。
• 移动游戏市场增长迅速，中重度产品成为盈利增长点。
• 程序化购买市场处于高速发展期，Ad Exchange前景广阔。
• 体育产业受政策推动，未来发展可期，版权价值提升推动产业链正循环。

结论

传媒行业在2015年四季度具备良好的投资机会，特别是影视动漫、网络游戏和体育三大主题。优质内容、IP布局和政策支持是推动行业发展的关键因素。投资者应关注具备创新能力、成长性及资源整合能力的公司，如光线传媒、长城影视、奥飞动漫、顺荣三七和中体产业，以把握行业增长机遇。