20250706-中原证券-一周要闻与投资参考_38页_6mb

证券研究摘要
时间区间：2025.06.30-2025.07.06

全国要闻与数据跟踪

本周核心政策动态：

1. 深交所发布轻资产高研发投入企业认定标准（7月1日）

   • 提升政策透明度，鼓励研发投入，要求轻资产企业（实物资产占比≤20%）、高研发投入企业（近三年研发占比≥15%或研发总额≥3亿）规范募投管理。
   • 研发投入中位数占营收6.47%，创业板回升明显。

2. 国家医保局出台创新药支持政策（7月1日）

   • 提供医保目录动态调整、加速审评、商业保险协同等16条措施，推动创新药多元化支付和全球发展。
   • 创新药企业面临价格与医保支付的平衡问题。

3. 中央财经委会议与证监会扩大会议

   • 推进全国统一大市场建设，统筹效率与公平，优化资本市场融资机制，支持科技创新。
   • 强调风险防控，推动资本市场高水平开放。

市场表现：

• 债券市场：资金利率回归正常，信用债、城投债收益率小幅回落，短融发行下降。

• 股票市场：

  • 涨跌分化明显，钢铁、建材、银行等板块领涨；美容护理、计算机等板块承压。
  • 沪指、深指小幅上涨；北证指数下跌。industry估值分布中，科技类估值较高，金融类估值低位。

• 海外市场：全球多数指数上涨，中国概念板块表现分化，北向资金延续流出态势。

河南经济与政策跟踪

重点政策：

• 《河南省民营经济促进条例（草案）》：明确民营经济组织范围，强化权益保护，鼓励创业创新。
• 《河南省产品碳足迹标识认证试点方案》：至2027年实现碳足迹认证产品30个以上，推动低碳转型。

融资情况：

• 河南本周净融资额为-32.26亿元，显示区域企业融资压力仍存。

券商板块动态

• 累计P/B估值1.4084倍，板块整体表现平平，华西证券、东吴证券领涨。
• 投资评级维持谨慎，内幕风险防控成为焦点问题。

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