20220816-国信证券-晨会纪要_20页_428kb

报告摘要

晨会内容总结

核心内容

本次晨会围绕市场走势、行业与公司分析、宏观与策略以及金融工程等内容展开，重点分析了8月上旬的市场表现及行业动态，同时对多个重点行业提出了投资建议。

市场走势

A股市场：
- 上证综指：收盘3276.08，下跌0.02%
- 深证成指：收盘12460.22，上涨0.32%
- 沪深300指数：收盘4185.67，下跌0.13%
- 中小板综指：收盘13057.60，上涨0.52%
- 创业板综指：收盘3115.39，上涨0.90%
- 科创50指数：收盘1143.74，下跌0.21%
海外主要市场：
- 道琼斯指数：30772.79，下跌0.67%
- 纳斯达克指数：11247.58，下跌0.15%
- S&P500指数：3801.78，下跌0.44%
- 法国CAC40：6000.24，下跌0.72%
- 德国DAX：12756.32，下跌1.15%
- 日经225：26643.39，上涨0.62%
- 恒生指数：20818.27，上涨0.09%
基金与混合型产品：
- 债券基金指数：3026.80，上涨0.00%
- 股票基金指数：11840.03，下跌0.47%
- 混合基金指数：10943.38，下跌0.47%
汇率波动：
- 欧元兑美元：1.02，下跌0.59%
- 美元兑人民币：6.74，下跌0.02%
- 美元兑港币：7.83，下跌0.10%
- 美元兑日元：133.47，上涨0.35%

行业与公司分析

煤炭行业周报

行业表现：中信煤炭行业收涨8.43%，跑赢沪深300指数。
重点公司：山煤国际涨幅最高，为20.17%。
产业链动态：
- 动力煤：环渤海动力煤（Q5500K）指数周环比持平；CCl5500动力煤价格指数为917元/吨，周环比下跌4.48%。
- 炼焦煤：京唐港主焦煤价格2350元/吨，周环比持平；焦煤期货结算价为2169元/吨，周环比下跌1.95%。
- 煤化工：阳泉无烟煤价格（小块）1200元/吨，周环比持平；甲醇市场价2485元/吨，下跌32.5元/吨。
投资建议：建议关注山西焦煤、淮北矿业（煤制乙醇）、盘江股份、华阳股份、美锦能源（转型新能源）。

电新行业专题：抽水蓄能

政策支持：国家发改委、能源局加快抽水蓄能项目核准，推动行业高景气。
技术发展：关键零部件国产化率提高，研发推动技术迭代。
投资建议：推荐中国电建、中国能建（EPC）、东方电气、国电南瑞、金盘科技（发电设备）。

家电行业投资策略

热泵需求爆发：欧盟削减天然气用量协议生效，推动热泵需求增长，推荐美的集团、海尔智家、格力电器。
线上小家电销售：7月线上小家电销售增速回落，但京东平台表现较好；推荐极米科技（新形态投影）、光峰科技、新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。
线下表现：冰箱、洗衣机销售回暖，推荐海尔、小天鹅、美的、格力等。

社会服务行业双周报

板块表现：消费者服务板块下跌4.17%，跑输大盘。
重点事件：瑞幸Q2营收33亿元，同比+72%；中国中免赴港上市聆讯通过。
投资建议：推荐中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中教控股、科锐国际、广州酒家、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。

交运中小盘行业周报

航空韧性：疫情未显著影响航班量，推荐三大航、春秋、吉祥。
快递恢复：7月快递业务量增长8.0%，推荐圆通速递、顺丰控股、韵达股份。
物流与中小盘：推荐密尔克卫、双星新材、国联股份、浙江自然、宏华数科、久祺股份、安利股份、华依科技。

传媒互联网周报

板块表现：传媒行业上涨2.63%，跑赢沪深300。
重点产品：《幻塔》海外表现亮眼，关注VR/AR新品发布。
投资建议：推荐三七互娱、吉比特、完美世界（A股）；心动公司、哔哩哔哩（港股）；关注中手游、祖龙娱乐。

宏观与策略分析

宏观月报

经济表现：7月内外需预期转弱，8月有望反弹。
数据支持：7月国内CPI同比约2.9%，PPI同比继续下行。
政策预期：国内货币政策宽松，有望带动经济复苏。
风险提示：疫情反复、政策调整滞后、经济增速下滑。

宏观周报

高频扩散指数：国信高频宏观扩散指数A为0.7，B为107.7，显示经济复苏进一步加快。
价格跟踪：食品价格继续下跌，非食品价格小幅上涨；PPI环比维持负值，但跌幅收窄。
风险提示：政策调整滞后、经济增速下滑。

金融工程分析

ETF周报

ETF表现：中证500指数ETF涨2.4%，证券主题ETF逆市净流出21.2亿。
ETF规模变动：股票型ETF净赎回54.73亿元，总体规模增加46.12亿元。
ETF估值：科创板、中证500ETF估值分位数相对较低。
ETF融资融券：融资余额下降，融券余额上升。

ETF日报

板块表现：光伏新能源板块领涨，银行、医药板块回调。
市场情绪：91只股票涨停，7只股票跌停，封板率74%，较前日提升10%。
资金流向：北向净流入10.9亿元，机构关注三花智控、永兴材料等。
风险提示：市场环境变动风险。

非流通股解禁明细

南京新百：解禁18073.89万股，流通股增加99.81%，解禁日期2022-08-16。
通易航天：解禁198.60万股，流通股增加5.42%，解禁日期2022-08-16。
艾为电子：解禁6174.50万股，流通股增加46.57%，解禁日期2022-08-16。
义翘神州：解禁1527.28万股，流通股增加29.94%，解禁日期2022-08-16。
正和生态：解禁2402.83万股，流通股增加19.67%，解禁日期2022-08-16。
海天瑞声：解禁1744.61万股，流通股增加51.76%，解禁日期2022-08-15。
天禄科技：解禁3158.85万股，流通股增加40.83%，解禁日期2022-08-15。

重点公司财报点评

天味食品

公司地位：川味复合调味品龙头，品牌与渠道优势明显。
业绩表现：2022H1营收增长22.28%，净利润增长9.87%。
投资建议：预计2022-2024年归母净利为3.0/4.2/5.4亿元，维持买入评级。

科士达

业绩表现：2022H1营收15.21亿元，净利润2.18亿元；Q2营收9.60亿元，净利润1.64亿元。
光储充业务：表现亮眼，盈利能力大幅改善。
投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

启明星辰

业务表现：安全产品收入8.54亿元，安全运营与服务收入3.47亿元。
移动协同：与中国移动战略合作，提升场景化创新能力。
投资建议：预计2022-2024年营收55.74/69.54/84.94亿元，维持“买入”评级。

鼎阳科技

业绩表现：2022H1营收1.64亿元，净利润0.57亿元；Q2营收0.96亿元，净利润0.36亿元。
国产替代：收入结构改善，高端产品高增长。
投资建议：预计2022-2024年归母净利为1.35/1.89/2.67亿元，维持“买入”评级。

绿的谐波

业绩表现：2022H1营收2.43亿元，净利润0.92亿元；Q2营收1.50亿元，净利润0.55亿元。
行业前景：谐波减速器国产替代加速，技术壁垒高。
投资建议：预计2022-2024年归母净利为2.45/3.46/4.65亿元，维持“买入”评级。

紫金矿业

业绩表现：2022H1营收1324.58亿元，净利润126.30亿元；Q2营收676.87亿元，净利润65.06亿元。
锂资源布局：形成“两湖一矿”布局，资源量超1000万吨LCE。
投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年营收2502/2548/2597亿元，净利润246.6/267.2/297.4亿元。

风险提示

煤炭行业：疫情反复、产能释放、新能源替代、安全事故。
电新行业：政策变化、技术瓶颈。
家电行业：市场竞争、原材料价格、疫情反复。
社会服务行业：疫情、政策、收购预期。
交运行业：宏观经济、疫情、油价与汇率波动。
传媒互联网行业：监管政策、业绩波动、商誉风险。
其他行业：政策调整滞后、经济复苏不及预期、行业竞争加剧等。

总结

本次晨会聚焦于8月市场表现及行业动态，强调了宏观经济复苏预期、新能源与抽水蓄能建设提速、家电行业热泵需求爆发、房地产政策支持、以及中资美元债市场变化。多个行业表现出强劲增长潜力，如煤炭、电新、家电、传媒等，同时提示了相应的风险因素，如疫情、政策变化、行业竞争等。整体来看，市场对政策支持和行业复苏表现出较高信心，建议关注相关领域的龙头企业及高成长性标的。

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