20230325-国盛证券-市场回顾（3月4周）_TMT交易热度创新高_19页_688kb

投资策略总结

核心内容概述

本报告总结了2023年3月第四周的市场动态、A股与海外行情、大类资产表现及风险提示等内容，重点分析了科技TMT板块的强势表现、美联储政策动向、人民币汇率变化以及全球主要股指的走势。

主要观点

1. 科技TMT交易热度创新高

• 产业利好：英伟达GTC大会、ChatGPT插件计划及游戏版号常态化发放等利好推动科技TMT板块交投活跃。
• 成交占比：TMT及电子行业合计成交额占比超40%，成为A股上行的主要驱动力。
• 领涨行业：传媒、电子和计算机涨幅居前，分别为10.97%、6.99%和6.71%。

2. A股行情表现

• 指数全面上行：科创50和创业板指涨幅居前，分别为4.45%和3.34%。
• 风格表现：科技、可选消费、中盘股和微利股表现占优。
• 估值回升：A股估值整体回升，行业估值分化程度扩大，科创50和中证1000估值分位数上行较多。

3. 海外市场表现

• 全球股市多数上涨：台湾证交所、香港恒生和沪深300表现相对占优，分别为2.99%、2.03%和1.72%。
• 美股市场：纳斯达克、标普500、道琼斯工业和罗素2000指数均上涨，电信服务、能源和材料行业涨幅居前。
• 港股市场：恒生科技、恒生中国企业和恒生指数涨幅领先，分别为6.16%、2.71%和2.03%。

4. 大类资产表现

• 商品价格上涨：LME铜、布伦特原油、伦敦金和CRB商品均上涨，其中LME铜涨幅最高（3.95%）。
• 利率债走势：美债短端利率回升，长端回落，中债长短端利率均回升。
• 信用债：美国IG债OAS利差收窄，HY债利差扩张；中国信用利差收窄。
• 外汇市场：美元指数下跌0.57%，人民币和欧元分别升值0.28%和0.84%。
• 风险偏好回升：海内外风险偏好均回升，比特币、伦敦金和美国10年期国债表现突出。

5. 风险提示

• 海外波动加剧：地缘政治风险、宏观经济政策变化及监管政策扰动可能影响市场走势。

关键信息

一周要闻点评

• 瑞银收购瑞信：瑞银同意收购瑞士信贷，但瑞信AT1债券减记超170亿美元，引发市场避险情绪。
• LPR利率保持不变：1年期与5年期以上LPR分别为3.65%和4.30%，连续7个月未调整。
• 中俄联合声明：强调通过和谈解决乌克兰危机，反对任何国家损害他国安全利益。
• 美联储加息：3月FOMC会议加息25bp，联邦基金利率上调至4.75%-5%，但降息预期升温。
• 耶伦表态：不考虑为所有美国银行存款提供“一揽子保险”，引发市场波动。

A股行情复盘

• 指数表现：科创50、创业板指涨幅领先，上证指数和上证50涨幅较弱。
• 风格表现：科技、可选消费、中盘股和中市盈率股表现占优。
• 个股新高比例：创60日新高个股比例为15.51%，创250日新高个股比例为6.34%。

海外行情回顾

• 美股市场：电信服务、能源和材料行业表现较好，纳斯达克指数上涨1.66%。
• 港股市场：资讯科技、原材料和非必需性消费表现领先，恒生科技指数上涨6.16%。

大类资产表现

• 商品价格：LME铜、布伦特原油、伦敦金和CRB商品涨幅分别为3.95%、2.77%、1.62%和0.53%。
• 汇率变化：美元指数下跌0.57%，人民币和欧元分别升值0.28%和0.84%。
• 风险偏好：海内外风险偏好回升，比特币、伦敦金和美国10年期国债表现突出。

结论

本周市场在科技TMT板块的强劲表现下整体上行，A股和海外市场均有所回暖，大类资产表现总体向好，人民币汇率微升，风险偏好回升。但需警惕海外波动加剧及政策变化对市场的影响。