20240221-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结

基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润修复，开工率和产量维持高位，库存大幅累积，短期供给压力显著。
• 需求端：春节假期结束，生产企业复产发货，下游中下游或有补库行为，但地产竣工拐点可能对需求形成压制。

盘面分析

• 价格与基差：主力合约收盘价1687元/吨，低于20日均线，基差49元，期货贴水现货。
• 主力持仓：净空头持仓，空头力量增强，偏空信号突出。

库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存375150万重量箱，较前一周大幅上升1568%，但仍低于五年均值水平。

影响因素

• 利多：春节复工带来补库需求，政策加码及地产“金三银四”小旺季预期提升市场信心。
• 利空：玻璃产量持续回升，新建和复产产线增多；地产竣工拐点预示终端需求下滑趋势。

风险与逻辑

• 主要逻辑：供给保持高位，需求旺季尚未确认，产业链资金情况不确定，短期建议偏空。
• 风险点：房地产政策超预期落地、生产线投产不及预期。

行情数据

• 现货行情：河北沙河5mm白玻现货价格1736元/吨，较前一日微跌。
• 期货与基差：主力基差数据保持贴水，波动率一般。

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