20221017-华泰期货-EB周报_EB节后价格高开低走_看空意向增加_9页_693kb

EB节后价格走势及市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯（EB）节后价格走势及国内基本面情况，指出EB价格高开低走，市场看空情绪有所增强，但跌幅有限。同时，上游纯苯库存快速累积，下游开工率微调，整体需求保持稳定。报告还涉及进口利润、国际价差、下游产品开工率及库存变化等内容，为投资者提供市场策略建议。

主要观点

• EB价格走势：节后价格高开低走，整体价格跌幅明显。基差有所反弹，但处于较低水平。
• 库存变化：主港苯乙烯库存宽幅累库，下周累库预期持续，供应增加对价格形成压力。
• 开工率：EB开工率微跌，预计下周维持稳定。下游产品如PS、ABS、EPS开工率变化不大，但EPS受EB价格下跌影响较大，市场成交清淡。
• 纯苯基本面：纯苯开工率上升，供应压力增加。港口库存快速累积，进口窗口关闭，净进口预期减少。纯苯-石脑油价差缩小，现货-10月纸货价差收敛。
• 市场情绪：下周EB市场看空意向增加，但跌幅有限，投资者暂观望。

关键信息

苯乙烯国内基本面

• EB价格：节后高开低走，价格跌幅明显。
• 基差：本周EB基差增加至+260元/吨，但处于低位。
• 开工率：本周EB开工率为74.2%（-0.2%），预计下周保持稳定。
• 生产企业库存：本周EB生产企业库存14.4万吨（+1.6万吨），库存增加。
• 下游开工率：
  • PS：开工率59.25%（-0.58%），企业库存7.12万吨（-0.61万吨），库存下降。
  • ABS：开工率82.6%（+1.4%），企业库存14.28万吨（-0.07万吨），库存不高。
  • EPS：开工率53.4%（+20.7%），企业库存2.54万吨（-0.01万吨），但受EB价格下跌影响，市场成交清淡。
• 利润变化：EB生产利润大幅下跌至-386元/吨，PS利润好转，ABS利润稳定，EPS利润走弱。

纯苯国内基本面

• 纯苯开工率：本周76.2%（+2.1%），供应压力增大。
• 港口库存：5.92万吨（+3万吨），快速累库。
• 现货-10月纸货价差：95元（-15元），价差收敛。
• 加工费：本周224美元/吨（-8美元/吨），小幅下降。
• 进口利润：现货进口窗口关闭，进口量预期回落。
• 国际价差：
  • FOB美湾-CFR中国：价差有所反弹。
  • FOB鹿特丹-CFR中国：价差扩大。

市场策略

• EB市场策略：暂观望，价格高开低走，库存累库预期增强，市场看空意向增加，但跌幅有限。
• 跨期套利：建议观望，市场波动性较低，无明显套利机会。

风险提示

• 企业减产/降负：可能对供应和价格造成影响，需关注相关动态。

图表说明

• 图1至图5：展示EB基差、非一体化生产利润、港口库存、开工率及生产企业库存变化。
• 图6至图8：反映苯乙烯进口利润及国际价差（FOB美湾、鹿特丹与CFR中国）。
• 图9至图16：展示纯苯现货-纸货价差、石脑油价差、开工率、港口库存、下游加权开工率、进口利润及国际价差。
• 图17至图28：涉及苯乙烯五大下游产品（PS、ABS、EPS、UPR、丁苯）的开工率及库存变化。

数据来源

• 隆众资讯
• 华泰期货研究院

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