20241012-五矿期货-PVC周报_节后高开低走_预期与现实博弈剧烈_21页_2mb

PVC 周报总结（2024/10/12）

一、市场表现

• 节后价格波动：PVC市场节后呈现高开低走的趋势，现货基差走弱，盘面价格波动剧烈，显示预期与现实的博弈。
• 合约建议：01合约作为淡季合约，建议以逢高空配为主，同时可关注月间反套机会，如1-5反套。
• 价格预测：预计盘面价格将回落至5550附近。

二、供应端

• 开工率高位运行：PVC综合开工率为79.03%，环比增加0.69%。其中，电石法开工率为79.24%，乙烯法为78.44%，产量达到40.1万吨。
• 检修情况：前期西北检修装置基本复产，后续检修偏少，供应维持高位。

三、需求端

• 下游开工恢复：节后下游开工率有所回升，但整体恢复力度有限，尚未完全恢复至往年同期水平。
• 需求支撑较弱：需求端对价格的支撑较为疲软，尤其是管材、薄膜、型材等产量增加有限。

四、库存情况

• 库存累积：社会库存及工厂库存双双累库，总库存持续累积，显示供需压力增大。
• 库存数据：社会库存为484.1万吨，工厂库存为380.1万吨，合计库存达到864.2万吨。

五、成本与利润

• 成本端：电石价格上涨明显，西北地区电石开工率提升，带动成本支撑。但近期电石库存去化，供需略有缓解。
• 利润空间压缩：出口方面成交量有所好转，但绝对量有限。电石法利润较前期小幅回升，但市场竞争加剧。

六、建议与展望

• 综合策略：建议在高位关注空头机会，特别是01合约逢高减持；同时关注利润走弱对开工率的潜在影响。
• 风险提示：需关注下游需求恢复进度，若库存持续累积，价格可能进一步走弱。

总结

当前PVC市场供应端产能高位运行，需求端恢复不及预期，库存持续累积，价格承压。01合约预计波动区间回落至5550附近，建议投资者谨慎操作，关注多空博弈情况。