20240219-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_节后信心不足_价格高开低走_21页_1mb

宏观与供需：2024年1月全国社融数据表现良好，新增贷款环比增加，但1-2月项目开工及专项债发行不及往年同期。2023年“两会”前，钢材现货拉涨，“开门红”，但期货高开低走显示市场信心不足，钢材利润较差，累库超预期。铁矿石供应受扰动，外盘掉期小幅上涨，下游进口矿需求较好但库存同步增加。钢厂利润趋薄抑制复产积极性，冷热轧价差处于高位，热卷出口较好但内外价差仍有调整空间。

价格与基差：

库存与利润：钢材总库存、社会及钢厂库存全面累库，热卷钢厂产成品库存同比增长86%。高炉产能利用率环比提升，但钢厂盈利率下降43bp至25.54%，进口矿可用天数增加。废钢到货量下降，电炉产能利用率同比下降。

需求与开工：节后地产竣工数据弱于预期，2月政治局会议政策底强化。光大银行1月制造业PMI预期指数为46.6%，工业时代新动能仍待验证。需关注两会前后政策方向及项目开工落实情况。

资源与仓储：