20251205-国联期货-股指期权周度观察_隐波低位震荡格局或延续_19页_6mb

股指期权周度观察总结

报告日期: 2025年12月5日
作者: 黎伟
核心要点：

• 隐含波动率: 上周各股指期权隐含波动率震荡回落，目前IO、HO和MO平值隐波均值分别为13.12%、11.5%和17.3%，与30日历史波动率相比均显示低估值，预计短期内隐波继续回落空间有限。标的指数历史波动率显示低位震荡格局将持续。

• 持仓情况:

  • IO期权PCR值上行，指示卖出看跌期权投资者增多，市场对大盘指数（沪深300）乐观。相应地，MO期权PCR值回落，卖出看涨期权投资者增长，预示中证1000指数面临更大压力。
  • 看涨看跌隐波差值回升，市场情绪缓和，预示短期指数下方空间不大，但仍需注意中证1000指数在7400点区域的压力。

• 策略建议: 区间震荡将持续，低隐波环境下期权卖方性价比较低，建议减少持仓过夜，以卖方波段操作为主。

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