20240312-西南证券-原料药板块2023Q4跟踪报告_原料药市场价格总体平稳_地塞米松磷酸钠价格大涨_38页_4mb

原料药板块2023Q4跟踪报告总结

1. 总体市场情况

2023年第四季度，原料药市场价格呈现总体平稳态势。部分品种价格出现上涨，例如地塞米松磷酸钠同比上涨260%，其他如维生素类产品和抗生素中间体波动较大；价格持平和下降的品种包括心血管类原料药和部分维生素，如肝素类环比下降124%。

2. 关键品种价格变动

• 价格上涨品种： 地塞米松磷酸钠价格大涨，同比上升260%；维生素类产品如B1、D3、B6等出现显著上涨；抗生素中间体如硫氰酸红霉素同比上升51%。
• 价格下降品种： 维生素类产品如叶酸、生物素环比和同比大幅下滑；解热镇痛药如布洛芬、扑热息痛价格同比下降；肝素类环比下降124%。
• 价格持平品种： 部分维生素和心血管类原料药价格保持稳定。

3. 核心观点

• 短中期维度： 关注地塞米松磷酸钠和肝素类价格的波动趋势，受需求变化和供应链影响。
• 长期维度： 特色原料药成长空间通过三条路径实现：“原料药+制剂”一体化带动出口和集采；CDMO业务步入产能释放期；高壁垒创新技术如核医药打破周期属性。

4. 投资建议

推荐关注健友股份、川宁生物、博瑞医药、九洲药业等公司，这些企业受益于制剂出口加速、CDMO业务扩张和创新药研发。

5. 风险提示

• 原料药价格不及预期或市场供需变化
• 产品销量不达目标
• 突发停产或政策风险
• 波动原料价格影响盈利能力