20250406-华龙证券-中控技术-688777.SH-2024年报业绩点评报告_业绩平稳增长_工业AI+机器人成长空间可期_4页_273kb

中控技术2024年报业绩点评总结

核心内容

中控技术（688777.SH）2024年年报显示，公司业绩保持平稳增长，营业收入和净利润均实现小幅提升。公司作为国内智能制造和工业自动化领域的领军企业，其DCS产品市场占有率稳居第一，业务结构持续优化，同时在工业AI和机器人领域实现从0到1的突破，展现出强劲的成长潜力。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2024年实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%。
  • 归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%。
  • 剔除GDR资金汇兑损益影响后，扣非净利润同比增长20.26%。

• 费用控制与研发投入：

  • 管理费用率降至4.51%，同比下降0.71%。
  • 销售费用率降至8.69%，同比下降0.46%。
  • 研发费用同比增长7.73%，显示公司对技术创新的重视。

• 业务增长：

  • 主营业务集中在化工、石化、能源三大行业，其中工业自动化及智能制造解决方案业务增长显著，同比增长13.86%。
  • 海外业务实现快速增长，同比增长118.27%，新签海外合同13.55亿元，同比增长超35%。

• 新业务布局：

  • 推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，推动工业AI应用。
  • 建立机器人产品业务体系，聚焦安全巡检、供应链物流、装备协作等场景，发布“Plantbot”流程工业机器人解决方案。
  • 2024年机器人业务收入达5601.09万元，新签订单1.67亿元。

• 盈利预测与投资评级：

  • 首次覆盖，投资评级为“增持”。
  • 预计2025-2027年归母净利润分别为12.65/14.72/17.39亿元，EPS分别为1.60/1.86/2.20元。
  • 当前股价52.41元，对应2025-2027年PE分别为32.7/28.2/23.8倍。
  • 选取科远智慧（002380.SZ）、宝信软件（600845.SH）、川仪股份（603100.SH）作为可比公司。

关键信息

财务预测简表

主要财务比率

风险提示

• 市场竞争加剧
• 海外市场拓展不及预期
• 研发进度不及预期
• 下游市场需求不及预期
• 成本控制不及预期

可比公司估值表

总结

中控技术在2024年实现了业绩的平稳增长，尤其在海外业务和新业务领域表现突出。公司积极布局工业AI和机器人，为未来增长奠定了基础。财务预测显示公司未来三年盈利能力和估值水平将持续优化，投资评级为“增持”。然而，仍需关注市场竞争、海外市场拓展、研发进度及成本控制等潜在风险。