20260420-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_175kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的近期走势及市场动态，结合原料与现货市场的数据，对市场趋势进行判断并提出投资策略建议。

期货市场分析

聚烯烃价格走势

主要观点

• LL合约：整体呈震荡整理态势，1月和9月合约价格小幅上涨，5月合约微幅上涨，但涨幅较小。
• PP合约：价格整体偏弱，5月和9月合约价格下跌，1月合约微涨。
• 涨跌幅：LL合约涨幅在0.05%至0.47%之间，PP合约跌幅在0.09%至0.20%之间。
• 成交量与持仓量：LL和PP合约的持仓量均有所波动，LL 5月合约持仓量明显减少，PP 9月合约持仓量小幅上升。
• 价差变化：LL合约价差整体呈正向变动，PP合约价差则呈现负向变动。

原料与现货市场分析

原料市场

• 甲醇期货：现值为3175元/吨，前值为3195元/吨，小幅下跌。
• 山东丙烯：现值为8975元/吨，前值为9155元/吨，价格回落。
• 华南丙烷：现值为966美元/吨，前值为960美元/吨，价格稳定。
• PP回料：现值为5600元/吨，前值与现值持平。
• 华北粉料：现值为9030元/吨，前值为9080元/吨，价格略有下降。
• 地膜：现值为9000元/吨，前值与现值持平。

中游市场（LL与PP）

• LL合约：
  • 华东市场：8400-9700元/吨
  • 华北市场：8250-9250元/吨
  • 华南市场：8600-9600元/吨
• PP合约：
  • 华东市场：9100-9300元/吨
  • 华北市场：9050-9300元/吨
  • 华南市场：9250-9600元/吨

市场动态与评论

原油市场消息

• WTI原油（纽约商品期货交易所）：2026年5月期货结算价为83.85美元/桶，较前一交易日下跌10.84美元，跌幅11.45%，交易区间为80.56-94.04美元。
• 布伦特原油（伦敦洲际交易所）：2026年6月期货结算价为90.38美元/桶，较前一交易日下跌9.01美元，跌幅9.07%，交易区间为86.09-98.98美元。

评论及策略建议

• 聚烯烃市场延续整理，中石化与中石油报价保持平稳。
• 中东局势暂时聚焦谈判，市场驱动开始回归基本面。
• 宏观因素对化工品价格影响反复，但终端对上游价格仍较为敏感，现货价格有向下松动的趋势。
• 本周终端开工率有所下降，可能对需求端造成一定压力。
• 后市关注点在于装置实际开工情况与库存水平。
• 5月合约进入估值短期修复周期，建议理性参与，避免盲目操作。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据与分析，存在预测误差与市场变化的不确定性。
• 分析师声明：陆甲明具有期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观。
• 免责声明：
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  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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数据来源

• 数据来源：Wind、卓创资讯