> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的近期走势及市场动态，结合原料与现货市场的数据，对市场趋势进行判断并提出投资策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### 聚烯烃价格走势 | 合约 | 前日收盘价 | 前2日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | 价差（现值） | 价差（前值） | |------|------------|-------------|------|--------|--------|--------|------------|--------------|--------------| | LL 1月 | 7769 | 7746 | 23 | 0.30% | 7253 | 30053 | 83 | -515 | -534 | | LL 5月 | 8284 | 8280 | 4 | 0.05% | 175317 | 130608 | -20289 | 155 | 189 | | LL 9月 | 8129 | 8091 | 38 | 0.47% | 583740 | 325776 | 8710 | 360 | 345 | | PP 1月 | 7892 | 7883 | 9 | 0.11% | 13419 | 49883 | 1568 | -1044 | -1061 | | PP 5月 | 8936 | 8944 | -8 | -0.09% | 218871 | 135756 | -35920 | 507 | 498 | | PP 9月 | 8429 | 8446 | -17 | -0.20% | 532830 | 374572 | 13127 | 537 | 563 | ### 主要观点 - **LL合约**：整体呈震荡整理态势，1月和9月合约价格小幅上涨，5月合约微幅上涨，但涨幅较小。 - **PP合约**：价格整体偏弱，5月和9月合约价格下跌，1月合约微涨。 - **涨跌幅**：LL合约涨幅在0.05%至0.47%之间，PP合约跌幅在0.09%至0.20%之间。 - **成交量与持仓量**：LL和PP合约的持仓量均有所波动，LL 5月合约持仓量明显减少，PP 9月合约持仓量小幅上升。 - **价差变化**：LL合约价差整体呈正向变动，PP合约价差则呈现负向变动。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 - **甲醇期货**：现值为3175元/吨，前值为3195元/吨，小幅下跌。 - **山东丙烯**：现值为8975元/吨，前值为9155元/吨，价格回落。 - **华南丙烷**：现值为966美元/吨，前值为960美元/吨，价格稳定。 - **PP回料**：现值为5600元/吨，前值与现值持平。 - **华北粉料**：现值为9030元/吨，前值为9080元/吨，价格略有下降。 - **地膜**：现值为9000元/吨，前值与现值持平。 ### 中游市场（LL与PP） - **LL合约**： - 华东市场：8400-9700元/吨 - 华北市场：8250-9250元/吨 - 华南市场：8600-9600元/吨 - **PP合约**： - 华东市场：9100-9300元/吨 - 华北市场：9050-9300元/吨 - 华南市场：9250-9600元/吨 --- ## 市场动态与评论 ### 原油市场消息 - **WTI原油**（纽约商品期货交易所）：2026年5月期货结算价为83.85美元/桶，较前一交易日下跌10.84美元，跌幅11.45%，交易区间为80.56-94.04美元。 - **布伦特原油**（伦敦洲际交易所）：2026年6月期货结算价为90.38美元/桶，较前一交易日下跌9.01美元，跌幅9.07%，交易区间为86.09-98.98美元。 ### 评论及策略建议 - 聚烯烃市场延续整理，中石化与中石油报价保持平稳。 - 中东局势暂时聚焦谈判，市场驱动开始回归基本面。 - 宏观因素对化工品价格影响反复，但终端对上游价格仍较为敏感，现货价格有向下松动的趋势。 - 本周终端开工率有所下降，可能对需求端造成一定压力。 - 后市关注点在于装置实际开工情况与库存水平。 - 5月合约进入估值短期修复周期，建议理性参与，避免盲目操作。 --- ## 风险提示与免责声明 - **研究局限性**：报告结论基于现有数据与分析，存在预测误差与市场变化的不确定性。 - **分析师声明**：陆甲明具有期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于第三方信息提供商，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。 - 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：Wind、卓创资讯