20220615-国盛证券-朝闻国盛_4页_453kb

朝闻国盛文档总结

核心内容概述

本文档为《朝闻国盛》的每日简报，内容涵盖宏观经济、行业策略、重点个股分析及风险提示等，主要分析当前市场环境、政策走向及行业动态。文档分为宏观、策略、建筑装饰、食品饮料等多个板块，分别由不同分析师撰写，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

1. 宏观政策：存量政策落地，增量政策酝酿

• 当前政策处于“存量落地期、增量酝酿期”，多部委和多地已加快出台配套政策。
• 2022年6月是观察经济和市场能否走出底部的重要窗口。
• 政策重点包括地产放松、消费刺激、核酸检测常态化、财政体制改革、新能源发展等。
• 风险提示包括疫情反复、外部环境变化、政策力度不及预期等。

2. 策略分析：外资流入创年内新高

• 北上资金单周流入量创年内新高，显示出市场信心有所恢复。
• 行业配置方面，食品饮料获增配，计算机遭减持。
• 个股方面，贵州茅台被增持，中远海控被减持。
• 风险提示包括海外市场波动加剧、汇率贬值风险等。

3. 建筑装饰行业：把握基建发展机遇

• 当前中央全面加强基建，为行业带来重大机遇。
• 投资建议聚焦三大方向：
  • 老基建提质：推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等央企；瑞纳智能（供热管网）、中粮工科（冷链物流）、华设集团（智慧交通）。
  • 新基建加量：推荐中国电建、中国能建、中国核建（新型电力系统）；安科瑞、苏文电能（企业微电网）。
  • 国家安全基建：推荐中国电建、中国能建、粤水电、安徽建工（水利防洪）；天铁股份、震安科技（减隔震）；中粮工科（粮食安全工程）。
• 风险提示包括基建稳增长政策不达预期、测算偏差、资产减值等。

4. 食品饮料行业：盐津铺子盈利预期良好

• 预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.8亿、4.2亿、5.7亿元，同比增长87.4%、48.1%、35.2%。
• 加回股权激励费用后，净利润分别为3.2亿、4.4亿、5.7亿元，同比增长58.1%、35.0%、29.1%。
• 对应PE分别为36倍、24倍、18倍，首次覆盖给予“增持”评级。
• 风险提示包括疫情反复、市场竞争加剧、原材料价格波动、食品安全等。

5. 食品饮料终端调研：上海市场逐步复苏

• 本周走访上海商超及烟酒店，发现食品饮料各子行业恢复情况不一。
• 白酒：价盘稳健，动销复苏；啤酒：货龄好于预期，旺季动销进行时；调味品：库存加速去化，促销力度收窄；速冻及预制食品：需求旺盛，疫情推动消费者教育；乳制品：强化白奶+新鲜度，终端促销力度大；卤制品：疫情影响分化，旺季动销较优；休闲食品：坚果促销力度加大，籽类或迎补库景气。
• 风险提示包括食品安全、疫情反复、样本偏差、行业竞争加剧等。

关键信息

• 政策重心：当前政策处于“存量落地期、增量酝酿期”，重点关注地产放松、消费刺激、核酸检测常态化等。
• 外资动向：北上资金单周流入创年内新高，食品饮料获增配，计算机遭减持。
• 行业表现：
  • 前五名：煤炭（+61.3%）、汽车（+22.2%）、石油石化（+20.2%）、有色金属（+18.3%）、电力设备（+16.2%）。
  • 后五名：房地产（-15.8%）、家用电器（-26.5%）、医药生物（-31.1%）、建筑装饰（-1.6%）、建筑材料（-17.8%）。
• 个股推荐：盐津铺子获“增持”评级，未来三年盈利增长预期良好。
• 风险提示：多个板块均涉及疫情反复、市场竞争、原材料价格波动、政策不达预期等风险。

投资建议与评级说明

• 投资建议评级标准：以发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对基准指数的涨幅为依据，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业评级标准：分为增持、中性、减持，依据行业指数相对基准指数的涨幅。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，投资建议基于个人看法，不受第三方影响。

国盛证券研究所信息

• 北京：北京市西城区平安里西大街26号楼3层，邮编100032，传真010-57671718，邮箱gsresearch@gszq.com。
• 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485，邮箱gsresearch@gszq.com。
• 上海：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层，邮编200120，电话021-38124100，邮箱gsresearch@gszq.com。
• 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033，邮箱gsresearch@gszq.com。