20250908-西南期货-早间评论_23页_1mb

市场整体风险提示

• 投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场波动受宏观、政策、供需等多重因素影响。

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1. 国债期货

• 价格： 30年期主力跌0.89%，10年期跌0.30%，5年期跌0.15%，2年期跌0.04%。
• 操作建议： 国债收益率低位，预计难有趋势行情，保持谨慎。

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2. 股指期货

• 价格： IF涨2.82%，IH涨1.64%，IC涨4.41%，IM涨3.61%。
• 政策驱动： 基金销售费率调整、长期持有激励政策出台，暂无业内人士落地。
• 操作建议： 看好长期表现，已多单可继续持有，需注意波动风险。

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3. 贵金属

• 数据： 黄金涨0.32%，白银涨0.40%。
• 逻辑： 美国非农数据放缓，美联储降息预期升温，避险情绪提升。
• 操作建议： 看多黄金，中长期趋势延续。

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4. 螺纹钢、热卷

• 供需： 需求长期下行，短期旺季预期与供应压力博弈；库存回升，利润压缩。
• 技术： 钢材期货调整趋势继续。
• 操作建议： 轻仓关注回调机会，谨慎应对多变基本面。

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5. 铁矿石

• 供需： 内外贸供应回升，港口库存低于去年；需求支撑短期犹存，中期偏弱。
• 操作建议： 轻仓参与，关注回调买入。

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6. 焦煤焦炭

• 供需： 焦炭供需双升，价格下移；焦煤供应恢复，库存压力增加。
• 技术： 期货转强，关注回调机会。

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7. 铁合金

• 供需： 生产端复产加速，铁合金产量上升，出口受阻；库存高企。
• 技术： 成本支撑，低位或有做多机会。

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###（延续至）17. 原油、燃料油
8. 原油： OPEC增产扰动供需，美国钻井数反弹，CFTC显示空头减少。

• 操作： 短期偏向空。

9. 燃料油： 高硫交付稳定，低硫需求不足；成本下跌压力传导。

• 操作： 做缩价差。

###（续）18-55. 其他工业品

• 合成橡胶、天然橡胶： 供应扰动支撑价格。
• PVC、尿素： 供过于求，价格维持区间震荡。
• PX、PTA： 短期供需紧平衡，波动区间操作。
• 乙二醇、短纤、瓶片： 供需矛盾缓和，跟随成本波动。
• 碳酸锂： 矿证事件未定，碳酸锂供需过剩预期未改。
• 铜、锡、镍： 供应链紧缩或支撑，震荡操作。
• 豆系、棕榈油、菜系： 出口与进口双重压力，暂观望。
• 棉花、白糖： 国际库存高企，国内供需边际变化，区间震荡。
• 苹果、生猪、鸡蛋、玉米淀粉： 季节性和政策对冲压榨价格结构。

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总结说明

• 行业观点分散，强调区间操作与风险控制。
• 中美通胀、利率、地缘冲突和政策预期是宏观主驱动。