20181209-川财证券-2018年12月3日至12月7日周报（第31期）_政策对科技创新企业支持进一步明确_12页_1mb

2018年12月3日至12月7日周报（第31期）总结

核心内容

本周周报聚焦于政策动向、市场表现、估值变化及未来主题事件，旨在为投资者提供策略层面的参考。主要内容包括国务院常务会议推动创新改革举措、A股新经济行业及创投类企业受益预期、本周及本月各主题板块的相对收益表现、PE与PB变化情况，以及近期主题事件前瞻。

主要观点

1. 政策动向

• 国务院常务会议于12月5日召开，决定推广23项促进创新的改革举措，进一步强化对科技创新的支持。
• 改革重点包括：强化科技成果转化激励、创新科技金融服务、完善科研管理等。
• 科技金融改革旨在为中小科技企业，尤其是轻资产、未盈利企业提供融资支持，推动政府股权基金投向种子期、初创期企业，鼓励开发专利相关保险产品。

2. A股投资建议

• 建议关注两个方向：
  • 新经济行业中盈利改善、估值较低且研发费用投入较高的企业，如二三四五、新北洋、新联电子；
  • 处于初创期的企业及创投类个股，如张江高科、鲁信创投、苏州高新等。

3. 市场表现

• 本周涨幅领先主题：打板、聚碳酸酯、雄安新区、猪产业、无线充电指数；
• 本周跌幅居前主题：触板、领涨龙头、家纺、仿制药、创投指数；
• 本月超额收益表现最好的主题包括：国资改革、共享单车、工业气体、染料、建筑节能等；
• 本月超额收益表现最差的主题包括：苹果、领涨龙头、OLED、仿制药、3D打印等。

4. 估值变化

• PE上升幅度前10主题：领涨龙头指数、建筑节能指数、赛马指数、京津冀一体化指数、北部湾自贸区指数等；
• PE下降幅度前10主题：参股消费金融指数、新型城镇化指数、中字头指数、珠三角指数等；
• PB上升幅度前10主题：触板指数、股票回购指数、物联网指数、猪产业指数、建筑节能指数等；
• PB下降幅度前10主题：仿制药指数、CAR-T疗法指数、创新药指数、家纺指数等。

关键信息

政策层面

• 创新改革举措：23项新举措将向更大范围复制推广，以激发创新活力；
• 科技金融支持：推动政府股权基金投向初创科技企业，鼓励保险产品开发以降低侵权风险；
• 中美贸易摩擦：双方决定停止升级关税措施，推动双边关系回归正常轨道。

行业性主题

• 国家技术创新示范企业：工信部、财政部公布2018年名单，包括高能环境、四方股份、奥克股份等；
• 工业互联网：工信部将深入实施指导意见，推动平台培育、企业上云等；
• 药品集中采购：国家组织“4+7”城市药品集中采购，平均降价幅度达52%，最高达96%。

外盘映射

• 苹果降价策略：预计四季度iPhone产量将达7600万部，或超越三星成为全球第一。

近期主题事件前瞻

• 2018/12/10：财新国际圆桌-纽约；
• 2018/12/12：2018中国股权投资论坛@佛山暨金融·科技·产业融合创新洽谈会；
• 2018/12/15：第十五届中国国际金融论坛。

风险提示

• 宏观政策出现较大变动风险；
• 全球出现新的“黑天鹅”事件风险；
• 文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，可能存在未覆盖行业的情况。

分析师信息

• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002）
• 联系人：邢妍妹（证书编号：S1100118060010）
• 机构：川财证券研究所
• 联系方式：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用；
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性；
• 投资者应自行评估投资风险，不构成购买或出售证券的邀请或保证；
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

结论

本报告围绕创新改革政策展开，强调对科技、金融、环保等领域企业的支持，同时对A股市场主题投资方向作出具体建议。在风险提示方面，提醒投资者注意宏观政策和全球事件带来的不确定性。整体来看，政策导向明确，市场主题分化明显，投资者应关注政策受益行业及估值变化趋势。