20160905-东兴证券-电子元器件行业周报_苹果秋季新品发布会即将举行_Apple_Watch续航大增成亮点_15页_911kb

苹果秋季新品发布会及电子元器件行业周报总结

核心内容

2016年9月7日，苹果将举行秋季新品发布会，推出新一代iPhone 7系列、Apple Watch及iOS 10系统。其中，Apple Watch续航能力大幅提升，配备334毫安时电池，较第一代增长35%，这将利好其锂电池供应商，建议关注德赛电池与欣旺达。

此外，虚拟现实产业联盟即将成立，由中国电子信息产业发展研究院、HTC和歌尔股份等发起，是首个由中国倡议成立的国际性VR/AR产业联盟。联盟的成立有助于推动VR/AR产业链协同发展，建议关注歌尔股份、水晶光电和利达光电。

主要观点

• 行业热点：

  • 智能手机创新：差异化竞争成为关键，主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等领域。
  • 汽车电子：汽车智能化趋势显著，为车载摄像头、雷达、红外传感器等带来机遇。
  • 5G通讯：全球多个国家启动5G商用计划，通信设备使用频段增多，射频器件需求激增，建议关注麦捷科技、三安光电、硕贝德和信维通信。

• 投资策略：

  • 电子行业整体估值较高（约70倍），消费电子增长乏力，盈利能力下滑，建议关注创新与国产替代两条主线。
  • 创新主线：重点推荐蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。
  • 国产替代主线：受《国家集成电路产业发展推进纲要》影响，集成电路自给率提升，建议关注紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。

• 下周投资组合推荐：

  • 推荐火炬电子（25%）、歌尔股份（25%）、德赛电池（25%）、欣旺达（25%）。

关键信息

• 市场表现：本周申万电子指数下跌0.39%，跑赢创业板指0.47个百分点。
• 行业估值：电子行业估值水平为72.89倍，处于历史中上游水平，存在结构性投资机会。
• 子行业表现：光学光电子和电子制造指数跑赢同期电子行业指数，苏州恒久、兆易创新和欧普照明表现突出。
• 行业新闻：
  • 半导体：台积电、三星、英特尔资本支出增长显著，建议关注七星电子、兴森科技、上海新阳、南大光电。
  • 手机和平板：5G商用计划提前，美光推出3D NAND解决方案，赛诺发布智能手机销量报告。
  • 可穿戴设备：诺基亚推出可穿戴医疗产品，暴风魔镜销量不佳，VR/AR产业持续发展。
  • 其他电子设备：福特与百度向Velodyne注资1.5亿美元用于激光雷达研发；京东无人配送车即将试运营；医疗器械行业利润增速达29.30%。

公司公告

• 沃尔核材：参与设立2.02亿元产业投资基金，专注新能源和新材料。
• 北京君正：获得一项发明专利，提升嵌入式系统稳定性。
• 欣旺达：在德国设立子公司，拓展国际市场。
• 欧菲光：与控股股东共同投资ODG公司，布局AR技术。
• 京东方A：上半年营收增长15.14%，多项技术实现量产。
• 得润电子：筹划发行股份购买汽车电子类资产。

分析师信息

• 分析师：杨若木，东兴证券电子行业研究组组长，擅长新材料与精细化工领域，有7年证券行业研究经验。
• 联系人：余江（北京大学硕士）、贺茂飞（复旦大学微电子与固体电子学硕士）。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告重点分析了苹果秋季新品发布会对电子元器件行业的影响，特别是Apple Watch续航提升对锂电池供应商的利好。同时，虚拟现实产业联盟的成立将推动VR/AR产业链发展。在投资策略方面，建议关注创新和国产替代两大方向，重点推荐蓝思科技、欧菲光、紫光国芯、长电科技等公司。此外，5G通讯、可穿戴设备及激光雷达等细分领域也存在较大投资机会。整体来看，电子行业估值较高，但结构性机会仍存在，值得关注。