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华宝期货有色金属周报总结（2026.3.30）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月27日至3月20日期间有色金属市场的表现与走势，涵盖了铝、锌、锡、碳酸锂等主要品种的行情回顾、预判及关键数据。同时，对各品种的供需、库存、成本与利润等进行了详细分析，并对市场风险因素进行了提示。

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主要观点与关键信息

一、有色周度行情回顾

品种	期货主力合约收盘价（元/吨）	现货价格（元/吨）
铜	95930（3.27） / 94740（3.20）	95500 / 95695
铝	23935（3.27） / 24020（3.20）	23870 / 24030
锌	23380（3.27） / 22935（3.20）	21970 / 22390
锡	362460（3.27） / 342480（3.20）	354000 / 354000
镍	137100（3.27） / 133160（3.20）	139260 / 137630

主要变动：

• 铜：期货与现货价格均小幅上涨，周涨跌幅分别为1.26%和-0.20%。
• 铝：期货与现货价格均下跌，周涨跌幅分别为-0.35%和-0.67%。
• 锌：期货上涨1.94%，现货下跌1.88%。
• 锡：期货上涨5.83%，现货保持不变。
• 镍：期货上涨2.96%，现货上涨1.18%。

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二、本周有色行情预判

铝

• 逻辑：中东地缘冲突导致铝产能受损，短期推动价格上涨；国内下游开工率回升，但整体仍低于去年同期。
• 观点：短期偏强运行，关注地缘风险、宏观政策及库存拐点。
• 风险提示：地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。

锌

• 逻辑：锌价止跌震荡，国内矿加工费持平，进口矿价格下跌；国内锌精矿供应偏紧，下游需求偏弱。
• 观点：价格短期止跌，但中长期仍有压力，需关注矿端和消费端。
• 风险提示：宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。

锡

• 逻辑：锡矿进口量环比下降，但同比增长；缅甸恢复生产，云南、江西复产，但供给偏紧；下游需求恢复较慢。
• 观点：震荡运行。
• 风险提示：缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。

碳酸锂

• 逻辑：市场对津巴布韦禁运和原料偏紧的担忧支撑价格上涨；供给端持续放量，但远期收缩预期强化。
• 观点：区间宽幅震荡，短期涨幅过快需警惕回调。
• 风险提示：供应端扰动及产能复苏、地缘冲突趋势演变、库存演变趋势、关税政策变化、成本及利润传导。

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三、品种数据分析

铝

• 国产高品铝土矿价格：河南地区3月27日当周为585元/吨，环比不变，同比-65元/吨。
• 国产低品铝土矿价格：河南地区3月27日当周为515元/吨，环比不变，同比-65元/吨。
• 进口铝土矿价格：指数平均价3月27日当周为68.32美元/吨，环比+2.04%，同比-22.5%。
• 到港量与出港量：3月27日当周到港量370.05万吨，环比-71.54%，同比-140.69%；出港量494.89万吨，环比-62.07%，同比-67.85%。
• 国产氧化铝价格：3月27日当周为2805元/吨，环比+35元/吨，同比-345元/吨。
• 完全成本：3月27日当周为2738.7元/吨，环比+31.7元/吨，同比-486.6元/吨。
• 利润：山西地区3月27日当周为54.21元/吨，环比+37.27元/吨，同比+71.74元/吨。
• 总成本：3月27日当周为16477.63元/吨，环比+68.58元/吨，同比-513.17元/吨。
• 地区价差：佛山-SMM A00铝价差为-90元/吨，环比-80元/吨，同比-60元/吨。
• 库存：上海保税区库存40800吨，环比-2800吨，同比-31700吨；社会库存137.3万吨，环比+3.6%，同比+57.1%。

锌

• 国产锌精矿价格：3月27日当周为19962元/金属吨，环比+240元/金属吨，同比+1572元/金属吨。
• 锌精矿加工费：国产1550元/金属吨，环比持平；进口2.28美元/千吨，环比-7.51美元/千吨。
• 企业生产利润：3月27日当周为6962元/金属吨，环比+240元/金属吨，同比+996元/金属吨。
• 进口盈亏：3月27日当周为-745.86元/吨，环比-426.31元/吨，同比-93.67元/吨。
• 进口锌精矿库存：连云港3月27日当周为14万实物吨，环比-1万实物吨，同比+3万实物吨。
• 锌锭社会库存：3月30日当周为24.82万吨，环比-0.7%，同比+12.23%。
• 锌锭保税区库存：3月26日当周为0.33万吨，环比不变，同比-0.88%。
• 上期所精炼锌库存：3月27日当周为148830吨，环比-3436吨，同比+80287吨。
• LME锌库存：3月26日当周为115375吨，环比-2300吨，同比-48700吨。
• 镀锌产量与开工率：3月26日当周产量350630吨，环比+4540吨；开工率58.88%，环比-0.82%，同比-0.87%。

锡

• 精炼锡产量：云南、江西合计产量0.329万吨，环比-0.003万吨，同比+0.051万吨。
• 精炼锡开工率：67.89%，环比-0.62%，同比+10.52%。
• SHFE锡锭库存：3月27日当周8400吨，环比-1642吨，同比-855吨。
• 中国分地区锡锭社会库存：3月27日当周9102吨，环比-1875吨，同比-2380吨。
• 锡精矿加工费：云南40%为16000元/吨，环比持平；广西、湖南、江西60%均为12000元/吨，环比持平。
• 锡矿进口盈亏：3月27日当周为30477.01元/吨，环比-9422.72元/吨，同比+20436.73元/吨。
• 现货价格：各地平均价分别为3月27日当周156000元/吨，环比-1500元/吨，同比-30000元/吨。

碳酸锂

• 主力合约收盘价：3月27日当周168440元/吨，周度大涨17.09%。
• 成交量与持仓量：主力合约成交量324620手，环比+25.69%；持仓量247637手，环比-10.46%。
• 基差：主力合约基差-10440元/吨，环比-303.11%，同比-7060.00%。
• SMM电池级碳酸锂指数：3月27日当周152200元/吨，环比-1.36%。
• 总周度开工率：56.57%，环比+2.59%，同比+20.44%。
• 总周度产量：24814吨，环比+2.60%，同比+43.28%。
• 三元材料产量：1.81万吨，环比+3.50%，同比+33.54%。
• 三元材料库存：1.90万吨，环比+3.08%，同比+37.41%。
• 磷酸铁锂产量：10.20万吨，环比几乎持平，同比+6.04%。
• 磷酸铁锂库存：10.77万吨，环比+0.95%，同比+6.04%。
• 动力电芯产量：30.15GWh，环比+2.80%，同比+41.09%。
• 储能电芯开工率：2月79.87%，环比-10.84%，同比+54.91%。
• 储能电芯产量：56.07GWh，环比-11.03%，同比+89.30%。
• 储能电芯出货量：58.86GWh，环比-11.70%，同比+112.03%。
• 碳酸锂社会库存：3.93万吨，环比-3.32%，同比-20.53%。
• 分环节库存天数：总计27.9天，环比+0.72%，同比-37.72%。

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市场风险提示

• 铝：地缘冲突、宏观政策、库存拐点。
• 锌：矿端投产、消费释放、宏观情绪。
• 锡：缅甸复产、刚果（金）局势。
• 碳酸锂：供应扰动、产能复苏、地缘冲突、库存演变、关税政策、成本传导。

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成本与利润分析

• 锂辉石：均价2136.6美元/吨，环比+0.23%，同比+159.61%。
• 锂云母：Li2O:1.5%-2.0%均价3212元/吨，环比-0.46%，同比+182.75%。
• 磷锂铝石：Li2O:6%-7%均价12410元/吨，环比-0.36%，同比+77.29%；Li2O:7%-8%均价13515元/吨，环比-0.07%，同比+62.34%。
• 碳酸锂成本：3月27日当周总成本16477.63元/吨，环比+68.58元/吨，同比-513.17元/吨。
• 锌锭利润：3月27日当周为6962元/金属吨，环比+240元/金属吨，同比+996元/金属吨。

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投资咨询业务资格信息

• 负责人：赵毅

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• 成材：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555

• 原材料：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541

• 原材料：冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516

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