20230911-国盛证券-固定收益定期_基本面高频数据跟踪-地产政策效果待观察_19页_1mb

国盛固收研究报告：固定收益研究 - 2023年09月11日

国盛基本面高频指数

• 当前指数：1190点，较前值1188点环比增长0.2%。
• 生产高频指数：1203点，较前值略降0.1%。
• 总需求方面：基建投资增长9%，出口增长4%，消费增长8%，汽车销售显著回升但电影票房小幅下降。
• 融资方面：融资指数持平，票据利率小幅回升，信用债融资净额转负。

生产与工业

• 电炉开工率上升至67.7%。
• 聚酯、水泥等行业开工率保持稳定或小幅变动。

地产销售

• 30大中城市二手成交面积下滑，土地溢价率和供应面积有所回升。
• 地产销售高频指数持平。

基建投资

• 基建投资高频指数上升9%，水泥发运率提升。
• 基建数据总体回暖。

出口与消费

• CCFI指数环比小幅下降，但RJ/CRB商品价格指数上升。
• 乘用车零售数据大增，消费总体向好。

物价与库存

• CPI环比预测略有上升，但猪肉价格小幅回落。
• PPI均线回升，部分商品如原油价格继续上涨。
• 库存小幅回落。

融资与利率

• 银行票据利率小幅上升，部分债市融资放缓。

风险提示

• 地产政策潜在超预期风险。
• 数据偏差风险。

数据概览（单位变动及环比）

• 生产部：电炉开工率上升，聚酯持平。
• 地产：二手成交下滑，土地溢价率上升。
• 基建：指数上升，支撑总需求。
• 出口：CCFI略降。
• 消费：汽车销售大幅回升，电影票房下降。
• 物价：CPI、PPI数据乐观与谨慎并存。
• 库存：PTA库存回落。
• 融资：票据利率上升，信用债融资回缩。