宏观定期：政策半月观，下半年政策可能有三大类-240804-国盛证券-16页_551kb

2024年下半年政策半月观总结

核心结论：政策重心聚焦稳增长、促改革、稳信心

近半月的政策跟踪显示，下半年政策继续围绕稳增长、促改革、稳信心展开，主要内容包括：

1. 年中政治局会议与国常会：会议强调稳增长、调结构、防风险，提出“持续用力、更加给力、狠抓落实”，并关注地方化债、房地产松绑、设备更新等领域。
2. 央行货币政策与资本市场改革：央行下调MLF利率20BP，为“非对称降息”，旨在稳定增长、加快利率调控机制改革。证监会进一步深化资本市场改革，促进注册制走深走实。
3. 设备更新与消费刺激：3000亿元设备更新补贴加码，家电、汽车等领域补贴力度加大，消费税征收改革稳步推进，服务业高质量发展成为政策重点。
4. 经济热点：新型城镇化战略、REITs常态化发行、碳排放双控制度体系建设等持续推进。

政策展望：三类增量政策待推出

预期内，下半年可能有三类政策组合落地：稳增长增量政策（重点区域化债、房地产调整、专项债加速）、可感可及的改革举措（如消费税后移、设备更新）、以及需等待更大规模刺激政策的出台（如美国降息、国内风险缓释）。

央行超长期特别国债支持设备更新与消费，财政与货币政策协同发力，为经济复苏提供支撑。

指出：当前政策重心在于保障经济平稳运行。此次报告包含对当前经济形势的理解、MLF降息逻辑、设备更新与REITs等热点分析。