20250401-国泰期货-烧碱_偏弱震荡为主_关注出口需求_3页_550kb

烧碱市场分析总结（2025年4月1日）

核心内容

本报告分析了2025年4月烧碱市场的基本面、现货消息、市场状况及趋势强度，重点指出烧碱市场整体呈现偏弱震荡的态势，但出口需求可能对市场形成支撑，不宜过度悲观。

主要观点

• 当前市场表现：烧碱期货价格（05合约）为2512元/吨，山东地区32%离子膜碱现货价格为855元/吨，折盘面价为2672元/吨，基差为160元/吨。整体市场承压，但出口订单可能带来支撑。
• 现货市场动态：山东地区主要氧化铝厂家自4月1日起下调32%离子膜碱出厂价格15元/吨，执行价格为795元/吨。现货价格的下调预示市场存在一定的降价预期。
• 产业链基本面：烧碱供应端虽有部分装置检修，但整体负荷仍处于高位，主要因利润尚可。同时，氧化铝低利润与高库存形成负反馈，对烧碱市场形成压力。
• 需求端分析：内需扩张空间有限，因氧化铝产业链上半年补库已接近尾声。而出口方向则可能成为支撑因素，尤其在4月后出口订单有望好转，可能对烧碱价格形成支撑。
• 出口数据支撑：2025年1-2月中国液碱出口量达597,445.22吨，同比增长72.03%。尽管3月印尼斋月导致采购压价，但4月后出口市场或迎来需求滞后带来的反弹。
• 成本与下游影响：液氯价格反弹导致氯碱成本下降，但部分耗氯下游难以承受成本压力，需关注其对烧碱供应的传导效应。一季度高利润缓解了下游对烧碱供应的负面影响。
• 趋势强度评估：烧碱趋势强度为0，表示市场处于偏弱震荡状态，短期内不宜追空。

关键信息

现货价格与基差

供应端

• 4月仍有新增检修，但装置负荷普遍较高。
• 氧化铝低利润与高库存形成负反馈，对烧碱市场造成压力。

需求端

• 内需扩张空间有限。
• 出口需求或成支撑因素，尤其4月后订单有望好转。
• 2025年1-2月液碱出口量同比增长72.03%，显示出口潜力。

成本与下游影响

• 液氯反弹带来成本下降，但部分耗氯下游难以承受。
• 一季度烧碱高利润使下游影响相对有限。

趋势与建议

• 烧碱趋势强度为0，市场偏弱震荡。
• 高库存结构下市场承压，但出口订单可能逆转下跌趋势。
• 建议投资者不宜追空，关注出口节奏与供应变化。

风险提示

• 市场有波动风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不应对本报告内容进行依赖或直接操作。

其他说明

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