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烧碱市场分析总结（2025年1月17日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月17日烧碱市场的基本面、现货动态、市场状况及趋势强度，旨在为专业投资者提供市场参考。整体来看，烧碱市场在短期和中长期均表现出较强的上涨预期，但需警惕短期资金流对期货价格的影响。

基本面数据

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

从数据可以看出，当前烧碱现货价格低于期货价格，基差为负，表明市场对远期价格存在较强的看涨预期。

现货动态

• 自2025年1月16日起，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调40元/吨，执行出厂价为870元/吨。
• 该价格上调反映了氧化铝行业对烧碱的需求增强，以及烧碱市场供应紧张的现状。

市场状况分析

1. 现货持续反弹

• 受华南区域套利、出口支撑以及贸易商和部分下游补库影响，烧碱企业持续去库，现货价格呈现反弹趋势。
• 氧化铝厂送货量无法满足其日耗需求，叠加新产能投放，春节后预计存在较大的备货需求。
• 氧化铝厂为提高采购量，不断上调采购价，推动烧碱价格上行。

2. 远月预期良好

• 烧碱远月（如05合约）预期较好，在3月底之前难证伪。
• 尽管当前盘面升水较高，但由于烧碱价格历史弹性较大，当前估值是否合理仍需进一步观察。
• 短期来看，多头有较强的止盈意愿，期货市场价格将由资金流主导。因此，追高需谨慎，尤其下周是止盈的关键节点。

3. 中长期趋势偏强

• 2025年，烧碱主要下游氧化铝行业将经历大规模产能扩张，非氧化铝下游整体保持稳定。
• 部分下游如纸浆造纸行业仍处于产能扩张周期，将进一步支撑烧碱需求。
• 与此同时，PVC利润亏损加剧，其余耗氯下游面临同质化竞争，需求偏弱，可能导致氯碱失衡，烧碱被动减产，引发供需错配。

趋势强度

• 趋势强度：1
• 分类：偏强
• 取值范围：[-2, 2]
• 说明： 当前烧碱市场趋势偏强，但仍需关注短期资金流动及市场回调风险。

风险提示

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• 报告不构成具体投资建议，亦不保证投资收益或承担投资损失。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立决策。

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