20210830-中州期货-生猪鸡蛋月报_生猪供需或改善_盘面仍有压力_蛋价或有反弹_盘面偏空操作_17页_919kb

生猪与鸡蛋市场分析总结

核心内容

2021年8月，生猪与鸡蛋市场整体呈现震荡下行趋势，供需关系偏宽松，养殖利润持续承压，市场情绪悲观。尽管部分政策出台对市场有所支撑，但猪价和蛋价仍未明显回暖，盘面操作建议以偏空为主。

主要观点

生猪市场

1. 供需情况

   • 8月生猪出栏量环比略减，出栏均重持续下滑至125kg/头，供应端仍较充足。
   • 需求端受新冠疫情点状爆发影响，户外消费减少，总消费不增反减，供需维持宽松博弈。
   • 9月预期出栏量环比增长，头均体重或继续下滑，户外消费有望恢复，但幅度有限，供需宽松状态或有小幅改善。

2. 驱动分析

   • 供应充足，养殖端低价惜售情绪短期抑制猪价过分下行。
   • 需求端恢复缓慢，屠宰端出货不畅，压价收购意向仍在，猪价受压制偏弱运行。
   • 行业长线预期偏悲观，猪价短期或有反弹，但长趋势向下驱动难改。

3. 盘面走势

   • 8月盘面合约震荡下跌，创上市新低，月末LH2109合约基差首次回正，LH2201与LH2205合约基差震荡走强。
   • 9月预期现货继续震荡走弱，盘面建议维持偏空思路，短线或随现货反弹波动，期价预期震荡下跌。

4. 养殖利润

   • 截至8月27日，全国自繁自养生猪养殖利润平均为-368.73元/头，月环比下跌55.37%。
   • 外购仔猪盈利为-1205.23元/头，月环比小幅走强9.13%。
   • 养殖利润持续亏损，猪价预期继续回落。

5. 补栏情况

   • 8月仔猪与二元母猪价格偏弱运行，补栏积极性不佳。
   • 猪价无明显回暖，市场补栏情绪难以增长。

鸡蛋市场

1. 供需情况

   • 8月鸡蛋新开产小幅增加，总产能环比增加，但养殖利润尚可，淘鸡出栏量不多。
   • 需求端受疫情冲击，居民集中采买推动蛋价走强，随后因消费下降而回落。
   • 9月供应预期继续小幅增长，需求处于中秋旺季尾声，供需逐步转向宽松。

2. 驱动分析

   • 8月供给充足，需求见顶回落，蛋价先涨后回落。
   • 9月食品厂与加工厂仍有少量备货需求，开学季可能短期提振市场，但备货力度不及前期。
   • 需求将逐步下降，蛋价二次反弹高度受限，或形成双顶结构。

3. 盘面走势

   • 8月盘面先跌后反弹，JD2109合约受节后交货预期压制，期价不断下行。
   • JD2201合约同样有春节后交货问题，移仓抛压较大。
   • 9月现货或有反弹，盘面深跌后或跟随现货反弹修复，但基本面偏空，操作上以逢高沽空为主。

关键信息

• 生猪价格：8月生猪现货价格延续7月走势震荡下调，期货合约LH2201收于17175元/吨，月跌幅9.94%。
• 基差情况：LH2109合约基差为90元/吨，月环比上涨102.94%；LH2201与LH2205合约基差在区间内震荡走强。
• 猪粮比：8月18日当周猪粮比为5.62，月环比下降2.60%，猪价低位运行，养殖亏损持续。
• 鸡蛋价格：8月鸡蛋价格受疫情扰动先涨后回落，9月预期供应增长，需求逐步下降，蛋价或震荡走弱。
• 操作建议：生猪市场建议维持偏空思路，鸡蛋市场以逢高沽空为主，价差策略暂观望。

附图说明

• 图片展示了生猪与鸡蛋的月度价格走势、基差变化、合约价差走势及市场供需情况，辅助分析市场动态。

相关品种分析

• 生猪与鸡蛋联动性：两者均受疫情和供需影响，但鸡蛋市场因季节性需求变化更具波动性。
• 期货合约移仓：生猪期货主力合约由LH2109移仓至LH2201，鸡蛋期货主力合约由JD2109移仓至JD2201，均面临交割压力。
• 政策影响：国家及地方多次出台指导意见，行业心态有所改善，但对价格支撑有限。

总结

整体来看，生猪与鸡蛋市场在8月均表现疲软，供需宽松格局未改，养殖利润持续承压，盘面操作建议以偏空为主。9月市场或有短期反弹，但基本面仍偏空，需警惕长期下行趋势。