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本报告聚焦阿里巴巴加大AI基础设施投入对国内产业链的影响。阿里巴巴公布未来三年资本支出计划将超出十年累计水平，预计年支出高达约1200亿元人民币，显示其对AI计算能力需求的强劲增长。国内云服务供应商为跟进建设，加大对算力基础设施资本开支，利好数据中心用高带宽光模块、超低损耗CCL等关键组件的供应商，如Innolight、Shengyi Tech等。

全球云服务巨头持续加码投资：Amazon等四大云服务供应商2024年总资本支出突破2280亿美元，同比增长54.2%，其中Google设定FY25高达750亿美元AI投资战略，显著超预期；阿里拟十年累计支出约3600亿元，单年度投资规模或达600亿元人民币，意图主导内需市场。

报告指出，阿里和TikTok母公司ByteDance将引领国内计算硬件投入，国内AI基础设施供应商将迎来与全球投资周期相呼应的第二增长浪潮。推荐股票包括InnoLight、Shengyi Tech、ZTE等，并涵盖广泛产业链对公司估值、业绩分析及行业趋势展望，引导投资者抓住AI驱动的半导体产业链上价值重估机会。