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《估值建模》教材总结

核心内容

《估值建模》是“实用投融资分析师”认证考试中“估值建模”科目的统编教材，全书分为三篇：基础知识、价值评估和估值建模。其核心内容涵盖会计、财务分析、税务基础知识，价值评估的理论与方法，以及如何通过Excel构建财务预测与估值模型。

主要观点

• 基础知识是估值建模的基石，为后续章节提供必要的概念和操作基础。
• 价值评估介绍了绝对估值法与相对估值法，其中绝对估值法包括红利折现模型、自由现金流折现模型、经济增加值折现法和调整现值法等，相对估值法则包括市盈率倍数法、市净率倍数法和企业价值倍数法。
• 估值建模强调实际操作能力，通过Excel构建财务模型，包括建模前的准备、财务预测模型、估值模型及建模后续工作，帮助学员掌握建模技能。

关键信息

第一篇：基础知识

• 会计基础：介绍会计基本概念、会计准则、会计基本假设、会计要素及计量属性。
  • 会计要素包括资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。
  • 权责发生制强调交易事项发生时确认权利与义务，与现金收付制不同。
  • 常见的会计计量属性包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值。
• 财务报表：包括利润表、资产负债表和现金流量表，是进行估值建模的重要依据。
  • 利润表反映企业一定期间的经营成果，资产负债表反映企业在某一特定日期的财务状况。
• 税务基础：介绍常见税种及其在财务报表中的体现，如增值税、企业所得税等，以及税务对估值的影响。

第二篇：价值评估

• 价值的基本概念：区分市场价值、账面价值、持续经营价值、清算价值、控股权价值与非控股权价值。
• 绝对估值法：基于现金流折现，包括红利折现模型、自由现金流折现模型、经济增加值折现法和调整现值法，适用于评估企业内在价值。
• 相对估值法：通过比较企业与可比公司的财务指标进行估值，包括市盈率、市净率和企业价值倍数等方法。
• 其他估值法：包括账面价值法、清算价值法和重置成本法，适用于特定情境。

第三篇：估值建模

• 建模前的工作：包括思考建模内容、整理历史数据和设定预测假设。
• 财务预测模型：构建利润表、资产负债表和现金流量表，进行数据整理、预测和模型配平。
• 估值模型：包括折现现金流估值模型和可比公司法，帮助学员进行企业价值评估。
• 建模后续工作：强调模型的规范性、易读性、灵活性和实用性，以及模型的更新、适用性与局限性。

教材编写信息

• 由诚迅金融培训公司编写，杨松涛和赵溱为主要编写者，许国庆审阅。
• 教材内容融合了华尔街估值建模培训和中国本土实践，具有一定的创新性。
• 配套《Excel财务建模手册》帮助学员掌握Excel操作技能。

适用对象与技能要求

• 适用对象：证券公司、基金公司、商业银行、保险公司、投资机构、上市公司、金融监管部门、财经院校学生等。
• 所需知识与技能：
  • 基础会计知识，能够分析财务报表。
  • 熟练使用Excel。
  • 对于“估值建模”和“公司信贷分析”课程，需具备相应的知识与技能。

教材特点

• 注重实际操作：强调学员在课堂上动手演练实际案例，提高建模能力。
• 紧密联系实际案例：使用中国金融市场案例，帮助学员理解建模的实际应用。
• 专人辅导：由专业辅导员进行“陪练式”辅导，确保学员掌握技能。
• 业内认可：自2002年引进中国后，已举办近百期，受到广泛认可。
• 国内独有：是国内首个以实际建模能力为考试重点的认证考试，具有独特性。

考试内容

• 考试涵盖“估值建模”、“公司信贷分析”、“行业分析基础”、“并购与股权投资”及“固定收益”五科。
• 考试方式包括笔试和机考建模，全面考查理论和实际操作能力。

结论

《估值建模》是一本系统介绍估值建模理论和操作的教材，强调实际应用和操作技能，适合金融从业者和学生学习。通过该教材，学员能够掌握财务预测与估值模型的构建方法，提高实际分析和操作能力。